恒指跌0.22%
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本周港股市场窄幅震荡，两大指数走势分化。恒生指数(HSI)周跌幅为0.22%；恒生科技指数(HSTECH)周涨幅为1.97%。
宏观层面，外部风险与内部利好交织。美联储全票通过加息25个基点至3.75%-4.00%，点阵图显示年内还将加息一次，2026年终值4.1%，2027年维持不变，2028年才降息，通胀回归2%目标推迟至2029年，鹰派程度超预期。10年期美债收益率峰值飙升至5.041%，创2007年以来新高，20年期美债拍卖收益率达5.42%创历史纪录，长端利率全面上行对港股估值端形成持续压制。中东方面，沙特关键输油管道遇袭受损，伊朗称霍尔木兹海峡已被封锁并处于”智能管控”中，布油升至108.48美元/桶，美油报105.48美元/桶，全球通胀预期升温。日本央行加息25个基点，加息节奏创1990年以来最快，全球央行紧缩共振加剧。
国内方面，香港公布首个五年规划（2026-2030年），拟修订特专科技公司上市制度、人民币柜台纳入港股通，构建大宗商品交易生态圈，中长期利好港股市场深度。央行行长潘功胜发文强调维护股市、债市、汇市平稳运行，持续推进货币政策框架转型，淡化数量目标转向价格型调控。8月规模以上工业增加值+5.2%，较7月加快0.7个百分点，新动能贡献率超六成；但8月社零总额仅+0.4%，前8月固定资产投资-7.2%（地产投资-19.9%），内需与地产仍拖累经济。前8月社融增量23.91万亿元，直接融资占比首次超过贷款。商务部确认中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流，王毅同美国国务卿鲁比奥通电话筹备下阶段高层交往，中美关系边际改善预期对港股形成正面催化。
行业板块方面，欧奈尔行业涨幅前三为安保/安全(G3999IG.HK)周涨63.94%、电信服务-电缆/卫星设备(G4893IG.HK)周涨33.20%、计算机-硬件/外设(G3580IG.HK)周涨18.58%。安保/安全板块受中东地缘冲突升级催生安全需求暴涨，涨幅居首。电信服务-电缆/卫星设备板块受益于全球央行紧缩周期中高股息防御属性及AI算力基础设施建设加速。计算机-硬件/外设板块受华为发布昇腾960超节点AI算力底座及电子信息制造业”十五五”规划催化走强。
美股本周三大指数走势分化，加息落地后市场进入”买事实”模式。道琼斯工业平均(0DJIA)周跌幅为1.51%；纳斯达克综合(0NDQC)周涨幅为0.32%；标普500(0S&P5)周跌幅为0.25%。
核心驱动在于美联储鹰派加息路径与AI产业催化两条主线的博弈。美国8月零售销售月率+1.2%远超预期0.8%，初请失业金19.6万人低于预期20.8万，劳动力市场韧性犹存，为美联储鹰派立场提供数据支撑。10年期美债收益率破5%后加息落地，长端利率见顶预期成为反弹催化剂。AI产业链分化加剧：加息前，AI开发放缓担忧引发剧烈调整；加息后，英伟达涨超2%，CEO黄仁勋称明年芯片销量将翻倍，英特尔涨7%，AMD涨逾6%，美光科技涨超5%，V型反弹显示AI主线韧性犹在。OpenAI估值飙升至1.2万亿美元，但自曝6起模型异常行为引发监管担忧；Anthropic目标10月纳斯达克上市，估值或达2万亿美元。特朗普公开抨击加息”相当令人遗憾”，敦促降息至1%以下，并计划向全美成年人发放5000美元”特朗普红利”，白宫与美联储对立加剧。加密货币概念股受参议院否决《清晰法案》冲击。日本央行加息25基点，全球央行紧缩共振。
A股本周震荡整理，结构性行情特征明显。沪深300(000300)周跌幅为0.06%，几乎持平。半导体、光通信领涨全市场。9/18创新药、农业走强。弱势板块方面，AI硬件持续调整。
政策面持续释放积极信号。习近平就发展先进制造业作出重要指示，李强推进”人工智能+制造”行动。电子信息制造业”十五五”规划明确到2030年规上企业营业收入突破30万亿元，推动集成电路全链条攻关。央行行长潘功胜明确淡化数量目标，转向价格型调控，为后续结构性宽松留出空间。8月金融数据显示信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域，8月新发企业贷款利率略低于3%、个人住房贷款利率3.1%均处历史低位。关税方面，美国国会授权特朗普可对购买俄石油产品的国家加征关税，商务部回应中美经贸团队正就降税保持密切交流。
顶级33本周平均下跌0.66%，33只成分股中12只上涨、21只下跌。莎莎国际(00178)以13.11%的周涨幅领涨，欧奈尔评分79，相对强度评分高达95，每股盈利评分89，美妆零售复苏带动股价走强。药明合联(02268)周涨6.80%，欧奈尔评分71，相对强度评分90，每股盈利评分92，营收同比增长37.04%，ADC药物CRDMO赛道高景气持续。江南布衣(03306)周涨3.41%，欧奈尔评分70，相对强度评分81，每股盈利评分89，净资产收益率高达37.17%，设计驱动型品牌盈利能力突出。该组合自成立以来累计涨幅持续跑赢恒生指数(HSI)，显示出精选优质资产的结构性超额收益能力。投资组合本周平均上涨1.60%，2只成分股全部上涨。百济神州(06160)周涨3.10%领涨，欧奈尔评分74，相对强度评分85，营收同比增长29.63%，全球化生物科技龙头业绩持续兑现。美的集团(00300)周涨0.10%，欧奈尔评分72，相对强度评分84，每股盈利评分92，净资产收益率20.29%，防御属性显现。
技术面来看，恒生指数(HSI)短期形态偏弱，当前价略高于5日均价（+0.08%），但低于10日均价（-0.77%）、20日均价（-1.85%）、50日均价（-2.19%）及200日均价（-3.32%），全部中长期均线失守，中期趋势承压。指数当前价距1年新高28056.1点下跌11.78%，距1年新低22518.0点上涨9.92%，处于近一年区间中部。下方第一支撑关注24500点，第二支撑关注24000点，强支撑位于22518.0点的一年低点；上方第一压力关注25000点，第二压力关注25500点，强压力位于26000点附近。恒生科技指数(HSTECH)技术形态略好于恒指，当前价高于5日均价（+1.74%）和10日均价（+0.80%），但仍低于20日均价（-1.52%）、50日均价（-5.29%）及200日均价（-12.25%），距1年新高下跌34.40%，距1年新低4229.94点仅4.15%，支撑位关注4230点附近的一年低点，压力位关注4500点及4700点。成交量方面，恒指最后一日成交量较50日均量高5.13%，恒生科技高6.97%，与上周成交量比分别为0.97和0.98，整体交投活跃度略有回升。
本周南向资金持续净流入，全周累计净买入约120.07亿港元，延续此前净买入态势。周一净买入44.71亿港元为全周峰值，逢低吸纳意愿强烈；周二大幅缩量至8.81亿港元，观望情绪浓厚；周三回流21亿港元；周四净买入33.63亿港元。在全球央行紧缩共振与中东地缘风险升温的背景下，南向资金持续流入为港股提供重要底部支撑，红利资产及AI概念股成为内资重点方向。
本周全球市场围绕”美联储重启加息”、”中东冲突与油价暴涨”与”AI产业分化”三条主线展开。港股在美债收益率飙升与地缘风险压制下窄幅震荡，恒生科技指数逆势收涨，南向资金持续流入显示底部支撑较强。展望未来，市场焦点将集中在美联储后续加息节奏与经济数据演变、中东冲突走向与油价走势、Anthropic 10月IPO的估值锚定效应、中美经贸降税磋商进展，以及香港首个五年规划配套细则落地节奏。建议关注半导体设备、AI算力等国产替代方向，以及银行、公用事业等高股息红利资产的配置机会。以上内容基于公开数据及市场信息分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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发布于2026年9月18日