沪深300涨0.86%
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A股维持“上升趋势”，但本周指数涨幅收敛，呈现“强趋势下的高位消化”。上证指数(000001)本周涨+0.7%，价格略低于5日均线约-0.09%，但仍高于10/20/50/200日均线，结构仍偏多；量能端最后一日成交量较50日均量约-4.22%。沪深300(000300)周涨+0.86%，高于10/20/50/200日均线，但最后一日量能较50日均量约-17.88%，权重端上行更多依赖存量资金轮动。成长侧强度有所降温，深证成指(399001)周涨+0.37%，创业板指(399006)周跌-0.29%，不过创业板最后一日成交量较50日均量约+6.67%，在指数横盘背景下放量更可能对应结构分化与资金换手。
港股方面，恒生指数(HSI)周跌-0.70%，回落至5/10日均线下方，但仍高于20/50/200日均线，短线偏震荡整理。美股方面，纳斯达克综合(0NDQC)本周微跌-0.12%，但本周创年度新高。标普500(0S&P5)本周跌-0.25%，同样创年度新高且维持在20/50/200日均线之上。
从数据看，中美经济动能一强一稳。中国3月全社会用电量同比增长3.5%，更多反映生产与生活需求温和修复：在出口韧性与内需托底并存的背景下，经济运行维持在“弱复苏、结构分化”的状态。美国3月零售销售环比大增1.7%，显著高于预期1.4%和前值0.7%，说明居民消费仍强，对增长形成支撑；但至4月18日当周初请失业金回升至21.4万人（高于预期21、前值20.8），提示就业边际降温、经济并非单边过热。
美国政策环境的核心矛盾是“需求强+能源与供给扰动+通胀再抬头风险”。EIA原油库存意外增加192.5万桶（市场原预期去库120万桶、前值去库91.3万桶），从供需本身看对油价偏缓和，但地缘冲突、停火与谈判反复仍主导风险溢价。与此同时，市场出现“PMI拉响通胀警报、美债与黄金承压”等讨论，意味着若通胀预期再上行，美联储更可能延续“高利率更久”的取向：即便就业略降温，强消费也会让其对降息保持克制，避免金融条件过早放松。对全球而言，这会带来美元利率中枢偏高、外部融资成本偏紧，并加剧风险资产对消息面的敏感度。
中国政策则呈现“稳增长、稳价格、促转型”的组合拳，重点在扩内需与提高供给质量。一方面，国内油价迎来今年首次下调（加满50升92号油少花约22元），有助于降低居民出行与物流成本、缓释输入性通胀压力，提升服务消费与企业利润的修复弹性；另一方面，LPR连续11个月不变，叠加“隔夜资金利率逼近1.2%、利率倒挂”的现象，说明资金面总体偏宽松但更强调“传导效率与结构支持”，在避免大水漫灌的同时，通过政策性工具与融资结构优化去支持重点领域。
扩内需与结构升级的政策信号更集中。国务院提出到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，意味着未来政策将更重视以服务消费、现代服务业供给与就业吸纳来巩固内需“主引擎”；围绕“开门红后续怎么做”的讨论，本质是从稳总量转向“提收入、稳预期、扩供给”，把消费从短期修复变成可持续增长。中办、国办发布节能降碳重磅文件，以及Pre6G试验网投运、央企一季度固投超万亿且新兴产业投资提速，表明政策正在把投资更多导向能源转型、数字基础设施与科技创新，兼顾安全、效率与长期竞争力。
房地产与城市更新相关信号更偏“托底而非刺激”。楼市库存在连涨51个月后首降、一线城市豪宅热销，说明需求端出现改善与结构性回暖，但“企稳基础仍需夯实”也提示政策更倾向于稳供需、稳预期、防风险，避免以过度金融化方式再度推高杠杆。配合商务部关于促进进口、分享中国机遇的表态，以及知识产权领域打击专利造假等治理举措，整体指向通过更高水平开放与更公平的市场秩序来稳定企业预期、提升资源配置效率。
下周将有3938只股票发布财报，市场进入财报季，且财报密度显著提升，个股波动与分化预计明显放大，交易重心将更快从主题扩散切换到业绩兑现与指引质量。
行业层面，本周涨幅前三行业呈现“医院景气-物业服务-油气设备”的特征。医疗-医院(G8060IG.CN)周涨约8.78%，行业成分仅9只，涨幅集中度较高，更多体现资金在业绩可见度与现金流相对稳健方向的抱团；但在政策与费用管控框架下，板块持续性仍取决于收入增速、诊疗量恢复与费用率变化能否在财报中得到验证。房屋-维护&服务(G7340IG.CN)周涨约6.61%，偏存量房与物业服务链条的修复逻辑，受地产“稳预期、去库存”与城市更新相关预期影响更大。石油天然气-机械/设备(G3533IG.CN)周涨约5.89%，与油气资本开支、地缘不确定性下的供给安全需求相关，更多承担对冲油价波动与能源风险溢价的配置属性；但该行业对油价与订单周期敏感，财报季需重点跟踪在手订单、交付节奏与毛利率变化，避免油价回落导致预期快速降温。
个股与组合方面，顶级33本周平均涨+0.87%，上涨13只、下跌20只，赚钱效应降温、分化加剧。涨幅领先为株冶集团(600961)，本周涨幅为36.8%，欧奈尔评分78、相对强度评分95、每股盈利评分99、资金流入流出评级A、行业评级27。行业评级位于偏强区间，有利于趋势延续；但在高波动的资源品方向，仍需关注金属价格与冶炼利润的变化，以及财报季中业绩兑现对股价的支撑强度。
在“上升趋势”阶段可继续寻找右侧机会，但在指数涨幅放缓、个股分化加大的背景下，仓位提升更适合与放量突破、强势股回撤后的有效承接同步推进，避免在高位情绪化追涨。进入高密度财报季后，优先聚焦行业强度排名1—40中基本面可验证、资金流入流出评级不低于C且技术形态健康的龙头。
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发布于2026年4月24日