恒指涨0.04%
编者注：我们非常感谢你提出宝贵的意见。你的建议将帮助我们更好地改进产品，使炒股得心应手!
注：感谢大家对我们的关注和支持！由于接下来两周是中国中秋节和国庆节假期，我们的文章更新将暂停两周，敬请谅解。祝大家节日愉快，股市长虹！
本周港股市场呈现”冲高回落”格局，恒生指数(HSI)周涨幅0.04%；恒生科技指数(HSTECH)周跌幅1.01%。
宏观层面，外部压力与内部支撑并存。美国9月标普全球制造业PMI升至57，创52个月新高；服务业PMI升至58.7，创59个月新高；综合PMI初值攀升至58.4，强劲数据直接推升加息预期。美联储理事巴尔表示可能需要进一步加息，穆萨莱姆称加息应”提前且逐步”，高盛预测10月再加息一次或为本轮周期”终曲”。多期限美债收益率突破5%，10年期一度触及5.041%，对港股估值端形成持续压制。美国至9月18日当周EIA原油库存增加296.9万桶，远超预期的减少64.1万桶，叠加中东供应受扰，美国柴油零售价突破6.5美元/加仑创历史新高，全球通胀预期升温。
国内方面，央行9月24日开展8000亿元MLF操作，加量2000亿元连续第三月净投放；9月28日至10月8日开展隔夜逆回购每日最高10000亿元。1年期LPR维持3.0%、5年期维持3.5%，连续16个月不变。人民币中间价连续九个交易日调升，一度触及6.70关口。习近平主席9月23日至25日对美国进行国事访问，特朗普赴安德鲁斯空军基地迎接，为1962年以来美国总统首次亲赴机场迎接，释放中美关系改善积极信号。房贷贴息传闻一度推动地产板块走强，但多个券商分析师认为可能性不大。
行业板块方面，欧奈尔行业涨幅前三为房屋-木材(G2400IG.HK)周涨24.99%、电信服务-电缆/卫星设备(G4893IG.HK)周涨15.74%、零售-家具(G5710IG.HK)周涨7.49%。房屋-木材板块受国内地产政策预期升温及房贷贴息传闻催化领涨全市场。电信服务-电缆/卫星设备板块受益于工信部推进双万兆网络、低轨卫星互联网建设及算力扩容政策。零售-家具板块在地产链修复预期下同步走强。医药板块为本周持续性最强的强势板块，周一恒生生物科技指数涨超5%，周三仍保持活跃，与A股CRO板块形成跨市场共振。地产板块周一升温、周三走强，受房贷贴息传闻及政策预期推动。软件传媒板块周二走强，与Meta旗下Muse应用上线不足两周下载量和日活超越ChatGPT、资金寻找”中国版Muse”标的有关，腾讯控股(00700)周二涨5%。互联网及科技板块周二走强但周三领跌，受美股科技股回调传导。能源板块周三领跌，受伊朗霍尔木兹海峡局势反复及油价波动影响。
本周美股三大指数分化，呈”先强后弱”格局。道琼斯工业平均(0DJIA)周跌幅0.33%；纳斯达克综合(0NDQC)周涨幅1.56%；标普500(0S&P5)周涨幅0.73%。周一半导体板块领涨，ARM涨超17%，英特尔涨超12%；周二苹果市值一度突破5万亿美元；周三在强劲PMI数据推升加息预期下全线回调。
核心驱动在于强劲PMI推升加息预期与AI产业催化两条主线博弈。美国9月制造业PMI 57、服务业PMI 58.7均创多月新高，直接推升美联储10月加息预期，美债收益率多期限突破5%，市场担忧收益率曲线倒挂信号。AI产业催化密集，Anthropic推出Opus 5.5，使用成本较Opus 5降低40%；OpenAI推出GPT-6SOL与GPT-6LUNA，API价格下调50%；阿里云栖大会宣布全力投入AI基建，目标2032年数据中心规模超20GW，平头哥发布真武V900芯片算力较M890提升3倍。半导体板块2026年Q2全球营收突破4250亿美元创纪录，台积电代工价格2027年再涨3%-6%，12英寸硅片2027年长约涨价趋势确立。特朗普支持率跌至32%创政治生涯新低，联大发言称中期选举后或与伊朗达成协议。伊朗提出重开霍尔木兹海峡条件并出台新法律对违规过境船只征收货值20%罚款，地缘不确定性犹存。
本周A股冲高回落，沪深300(000300)周跌幅1.51%。板块方面，房地产周一发力涨停潮，万科A、金地集团、金融街涨停；CRO及医药板块持续走强，与港股形成共振；PCB、覆铜板、玻璃基板周三逆市走强，与半导体硅片涨价及台积电涨价预期相关；汽车、家电周二活跃，江淮汽车放量涨停，受益于”人工智能+制造”政策导向；前期热门赛道六氟化钨、半导体设备回调，资金从高位品种向低位轮动。
政策面持续释放积极信号。央行开展8000亿元MLF加量2000亿净投放，隔夜逆回购每日最高10000亿元，释放流动性充裕信号，但LPR连续16个月不变，短期内降息预期降温。习近平主席访美及中美经贸磋商举行，提振市场风险偏好，是周一A股大涨0.97%的重要催化剂。李强总理在上海调研强调”人工智能+制造”，工信部推进双万兆网络、低轨卫星互联网及算力扩容，《轻工纺织产业”十五五”规划》目标2030年营收突破30万亿元。8月全社会用电量10332亿千瓦时，同比增长1.7%，最高用电负荷15.6亿千瓦创历史新高。关税方面，中美经贸团队就降税等议题保持密切交流。中信建投指出A股开启第二轮修复行情，建议进攻端优选算力供给紧缺环节、防守端以红利资产作底仓。
顶级33本周平均涨幅0.06%，33只成分股中19只上涨、14只下跌。其中，药明合联(02268)以3.31%的周涨幅领涨，欧奈尔评分71，相对强度评分89，每股盈利评分92，行业评级为41，最新季度营收同比增长37.04%，ADC药物CRDMO赛道高景气支撑业绩持续兑现。信达生物(01801)周涨3.31%，欧奈尔评分75，相对强度评分85，行业评级为40，最新季度营收同比增长44.76%，创新药管线持续推进。招商局港口(00144)周涨3.27%，欧奈尔评分64，相对强度评分82，行业评级为62，市净率仅0.6，估值修复空间显著。该组合自成立以来累计涨幅持续跑赢恒生指数(HSI)，显示出精选优质资产在震荡行情中的超额收益能力。投资组合本周平均跌幅0.73%，2只成分股中1只上涨、1只下跌。百济神州(06160)周涨1.22%，欧奈尔评分74，相对强度评分85，行业评级为40，最新季度营收同比增长29.63%。美的集团(00300)周跌2.67%，欧奈尔评分70，相对强度评分82，每股盈利评分92，行业评级为24，净资产收益率高达20.29%，最新季度营收同比增长4.39%。
技术面来看，恒生指数(HSI)当前价低于全部主要均线，距5日均价-0.54%、10日均价-0.23%、20日均价-1.31%、50日均价-2.26%、200日均价-3.21%，短期均线系统偏空排列，中期趋势偏弱。指数当前价较1年新高28056.1点下跌11.74%，较1年新低22518.0点上涨9.96%，处于近一年区间中部。下方第一支撑位关注24500点，第二支撑关注24000点，强支撑位于22518点一年低点；上方第一压力位关注25000点，第二压力关注25500点，强压力位于26000点附近。恒生科技指数(HSTECH)技术形态更弱，距5日均价-0.92%、20日均价-1.6%、50日均价-5.70%、200日均价-12.71%，较1年新高下跌35.06%，距1年低点4229.94点仅3.10%，支撑位关注4230点，压力位关注4500点及4700点。成交量方面，恒指最后一日成交量较50日均量低37.64%，恒生科技低47.4%，缩量格局显示市场观望情绪浓厚。
本周南向资金持续大幅净流入，全周累计净买入约232.38亿港元，较前周120.07亿港元显著放量。周一净买入40.74亿港元，周二大幅净买入约127亿港元为全周峰值，周三在恒指下跌1.01%之际仍净买入超34亿港元，腾讯控股(00700)单日获净加仓逾20亿港元，反映内资对核心科技资产的坚定配置意愿。南向资金在市场回调中持续加仓，”大跌大买”特征明显。在美债收益率高企与地缘风险升温背景下，港股红利资产的相对配置价值进一步凸显。
本周全球市场围绕”中美关系改善”、”美联储加息预期升温”与”AI产业催化密集”三条主线展开。港股在习主席访美利好推动下周一冲高，但受美债收益率破5%及美联储鹰派信号压制回落，医药板块持续走强，南向资金大幅流入提供底部支撑。展望未来，市场焦点将集中在美联储10月议息会议及加息路径、伊朗霍尔木兹海峡局势演变与油价走势、中美经贸降税磋商后续进展，以及半导体涨价周期与AI产业链业绩兑现情况。以上内容基于公开数据及市场信息分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
您对我们的每周评论有什么看法吗？如果您有任何反馈或问题，请随时电邮我们。
注意：以上所有评论信息内容只供教育参考，不应被理解为邀约、招揽，或任何证劵买卖意见及建议。
发布于2026年9月24日