恒指跌3.5%
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本周，恒生指数下跌3.5%，恒生科技指数下跌3.2%。在缺乏强力利好的情况下，市场负面消息频出，恒生指数呈现震荡下行趋势。美国国防部的1260H清单（CMC清单）和美国总统办公室下贸易代表办公室公布的《2024年假冒和隐私恶名市场名单》，对港股市场情绪造成了较大冲击。此外，特朗普政策前景的不确定性也给市场带来了诸多波动。例如，周中有报道称，特朗普团队考虑采取更有针对性而非全面性的关税方案，这本是一则利好，但随后特朗普亲自紧急辟谣，称报道不实，导致市场再度下跌。更令人担忧的是，特朗普公开表示不排除通过军事或经济手段夺取巴拿马运河和格陵兰岛的可能性，这一言论加剧了市场对地缘政治风险的恐慌情绪。还有消息称，美国拜登政府计划在卸任前对英伟达等公司的人工智能芯片出口实施新一轮限制。尽管中国内地政策方面释放了一些利好信号，例如中国人民银行在2025年工作会议上强调将实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕，以支持经济稳定增长；国家发展改革委和财政部也宣布将扩大消费品以旧换新支持范围，并预拨810亿元资金，进一步刺激内需。然而，市场对政策效果的预期仍较为谨慎，短期内对市场情绪的提振作用有限。
美股方面，本周因全国哀悼日休市一天，标普500指数下跌0.41%，虽短暂突破50日均线，但未能守住关键支撑；纳斯达克指数下跌0.7%，在50日均线附近获得一定支撑；道琼斯指数下跌0.2%，继续在50日均线下方震荡整理。宏观方面，ISM数据显示，美国12月ISM制造业指数为49.3，好于预期和前值，创九个月新高，但仍处于萎缩区间。尽管制造业仍在苦苦挣扎，但改善迹象明显。与此同时，12月ISM服务业PMI升至54.1，高于预期和前值，表明服务业增长加速，商业活动走强。此外，标普全球数据显示，美国12月Markit服务业PMI终值为56.8，创2022年3月以来的33个月新高，但显著不及预期，也低于初值。就业市场方面，美国劳工统计局报告显示，11月JOLTS职位空缺为809.8万人，远超预期和前值，延续了10月的反弹态势。然而，ADP数据显示，12月新增就业人数为12.2万人，低于预期和前值，创8月以来最低水平，表明劳动力市场的不确定性仍在增加。另一方面，美国劳工部数据显示，1月4日当周首次申请失业救济人数为20.1万人，低于预期和前值，创下去年2月17日当周以来的新低。截至12月28日的一周内，续请失业金人数增加3.3万人，经季节性调整后达到186.7万人。总体来看，就业市场在过去一年中呈现疲软态势，许多关键行业的招聘速度有所放缓，尽管尚未陷入裁员加速的恶性循环。根据CME利率观察工具，截至1月10日，市场预计美联储1月降息25个基点的概率为6.9%，维持利率不变的概率高达93.1%。
A股方面，沪深300指数下跌0.9%，依旧处于50日均线下方。成交量略低于上周，且仍低于50日均量，市场状况仍处于升势受阻之中。本周横向震荡调整，但跌破了2024年10月18日低点3765.16点这一支撑位，现阶段支撑位为2024年9月30日的跳空缺口，阻力位为21日均线，次一阻力位为50日均线。宏观方面，标普全球数据显示，中国2024年12月财新服务业PMI为52.2，高于前值，创2024年6月以来新高，显示服务业经营活动加速扩张。然而，受制造业扩张速度放缓的拖累，12月财新综合PMI录得51.4，较前值有所回落。国家统计局数据显示，2024年12月全国CPI同比上涨0.1%，环比持平；核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2024年12月PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅较上月收窄0.2个百分点。政策方面，2025年中国人民银行工作会议于1月3日-4日召开，会议强调将综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势择机降准降息，保持流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量与经济增长及价格水平目标相匹配。此外，国家发展改革委、财政部在政策例行吹风会上表示，2025年将扩大消费品以旧换新支持范围，中央财政已预下达相关资金810亿元；超长期特别国债用于支持“两新”领域的资金总规模将比去年大幅增加，具体数额将在全国两会期间公布。
龙头股本周下跌。【港股33】本周平均下跌2.7%，我们的【港股精选】本周下跌4.5% (详情见相应版块)。自2013年6月20日成立以来，【港股33】平均上升573.9%，而恒指跌5%。
在我们的香港33中表现最好的是九兴控股(01836)，该公司是优质鞋履及皮具产品的领先开发商及制造商。股价本周上涨8.6%。当前每股收益评级97，相对强度评级为89，机构流入流出评级B+。
我们的港股市况为升势受阻。
从技术面来看，恒生指数本周连跌五个交易日，且跌破了其2024年11月26日的低点，短期内可能会进一步下探19000点关口。支撑位位于19000点整数关口，阻力位位于其21日均线。从均线分布来看，5日、21日和50日三根均线呈现空头排列，属于看跌信号。从成交量上来看，本周成交量高于前几周，且略高于50日均量，但每日成交并不活跃，基本在1200至2000亿港元之间。南向资金方面，本周净流入489.11亿港元，延续了资金流入的趋势，且较上周显著增加。综合来看，在特朗普上任之前，港股市场可能仍会受诸多不确定性因素影响。在当前阶段，建议投资者保持冷静与理性，避免盲目跟风，优先关注业绩超预期且技术面强劲的个股，以稳健的投资策略应对市场变化。
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发布于2025年1月10日