恒指涨2.7%
编者注：我们非常感谢你提出宝贵的意见。你的建议将帮助我们更好地改进产品，使炒股得心应手!
本周一因复活节假期休市，其余四个交易日恒生指数累计上涨2.7%，恒生科技指数上涨2.0%。本周恒生指数呈现冲高震荡走势，主要涨幅集中于周三。受美国总统特朗普承认对中国出口商品加征关税过高并暗示将大幅下调税率，以及美国财政部长贝森特释放中美关税战或将缓和的积极信号提振，全球贸易紧张局势缓解显著提振了市场风险偏好。除关税缓和预期外，本周还有两大利好支撑：一是多家港股上市药企研发管线取得突破，国产创新药凭借研发进度与临床数据优势，通过BD授权出海实现全球商业化的路径受关税影响有限；二是上海国际汽车工业展览会开幕，造车新势力密集发布新品，直接刺激汽车板块持续走强。不过利空因素亦需警惕，周五市场出现调整，一方面因关税谈判乐观预期有所消退，部分资金选择获利回吐；另一方面，特朗普敦促药厂回迁美国生产的表态重创CXO板块，引发医药研发外包产业链剧烈波动。
美股方面，截至本周四，标普500指数上涨3.8%，纳斯达克指数大涨5.4%，道琼斯指数上涨2.4%。宏观经济方面，标普全球数据显示，美国4月Markit制造业PMI初值为50.7，高于预期和前值；服务业PMI初值为51.4，低于预期和前值；综合PMI初值为51.2，虽仍处扩张区间（50为荣枯线），但创下近16个月新低。此外，美国商务部数据显示，美国3月耐用品订单环比初值增长9.2%，为2024年7月以来最大增幅，显著超过预期及前值。其中，商用飞机订单量激增139%，创2024年7月以来最大增幅；但扣除运输类耐用品订单环比初值仅增长0%，显著低于预期及前值，且前值数据被下修。核心资本货物订单（扣除飞机非国防资本耐用品）环比初值增长0.1%，持平市场预期，但2月数据被下修至-0.3%。关税方面，据美国财政部数据，4月美国关税收入同比激增超60%，规模预计达150亿美元，或创单月历史最高纪录。与此同时，美国总统特朗普表示，对华关税可能“大幅下调但不会归零”，美方高级官员亦透露政府正评估多项对华关税调整方案。就业市场方面，美国劳工部数据显示，4月19日当周初请失业金人数为22.2万人，符合预期，前值由21.5万人上修至21.6万人；截至4月12日当周，续请失业金人数降至184.1万人，为1月底以来最低水平，显示就业市场整体稳健。不过企业对经济前景仍持谨慎态度。
A股方面，沪深300指数本周上涨0.4%，依旧呈现窄幅震荡格局。成交量方面，全周五个交易日成交量持续低迷，日成交量均低于50日均量水平，反映投资者观望情绪浓厚。当前市场处于尝试反弹阶段，技术面以200日均线为支撑，3843.4-3808.0点的跳空缺口形成上方压力位。利率方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均持平前值，连续第六个月维持不变。外汇方面，外汇管理局数据显示，3月中国个人和实体在跨境交易中使用人民币的比例为54.3%，对应结算总额达7,249亿美元，创历史新高。央行近期表示将进一步促进人民币跨境使用，并联合四部门印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，其中明确提出优化人民币跨境使用流程，提升跨境收付效率。财政方面，财政部数据显示，一季度全国一般公共预算收入60189亿元，同比下降1.1%；同期全国一般公共预算支出72815亿元，同比增长4.2%，重点投向民生及科技等领域。政策方面，国务院常务会议强调“稳股市、稳楼市”，部署加大逆周期调节力度，推动房地产市场平稳健康发展，同时出台促消费扩内需组合拳，包括支持养老服务、文旅消费等细分领域。
龙头股本周上涨。【港股33】本周平均上涨3.1%，我们的【港股精选】本周上涨2.9% (详情见相应版块)。自2013年6月20日成立以来，【港股33】平均上升728.4%，而恒指涨9.5%。
在我们的香港33中表现最好的是京能清洁能源(00579)，该公司是中国领先的风电和光伏发电运营商和北京地区最大的燃气热电供应商。股价本周上涨18.2%。当前每股收益评级84，相对强度评级为92，机构流入流出评级A+。
我们的港股市况为尝试反弹。
从技术面来看，恒生指数在周三受利好刺激跳空上涨后呈现横盘整理态势，短期支撑位于21日均线，而阻力位则位于上方缺口区域(22267.96-22638.21点)。量能层面呈现持续萎缩特征，全周日成交量持续低于50日均量线，即便周三录得2.4%的涨幅，当日成交量仍未能突破50日均量线，显示市场交投意愿持续低迷。资金层面，南向资金本周终结了此前持续净流入态势，全周合计净流出3.80亿港元。值得注意的是，周三指数大涨当日，南向资金单日净卖出额达181.08亿港元，创历史第二大单日净流出纪录（仅次于2021年2月24日）。综合来看，尽管恒生指数自底部反弹已近10%，短期涨幅显著，但上方缺口区域的技术性压制与特朗普政府政策的不确定性，叠加市场量能持续萎缩反映的观望情绪，共同构成了反弹持续性的潜在风险。此外，下周三将公布的中国制造业PMI数据作为宏观经济的重要前瞻指标，其表现可能成为市场短期波动的新催化剂，建议关注。现阶段，建议投资者保持冷静理性，避免盲目追涨，应优先关注那些业绩超预期且技术形态稳健的个股，以稳健的策略灵活应对市场波动。
您对我们的每周评论有什么看法吗？如果您有任何反馈或问题，请随时电邮我们。
注意：以上所有评论信息内容只供教育参考，不应被理解为邀约、招揽，或任何证劵买卖意见及建议。
发布于2025年4月25日