滬深300跌0.61%
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A股當前仍處於嘗試反彈階段，本週主要指數整體呈現震盪分化、重心企穩的特徵。上證指數(000001)週跌0.33%；滬深300(000300)週跌0.61%，表現仍偏謹慎。相比之下，成長風格明顯佔優，深证成指(399001)週漲0.30%，創業闆指(399006)週漲1.77%，顯示資金繼續向科技成長與高彈性方向集中。均線結構上，上證指數站上10日與20日均線，但仍低於50日與200日均線；創業板指則站上5日、10日、20日及200日均線，短線修復力度更強。成交方面，A股主要指數最後一日成交量普遍低於50日均量，且週成交較上週回落，反映反彈過程中增量資金仍顯不足，市場更多體現為存量博弈下的結構性修復。
海外市場本週相對平穩。納斯達克綜合(0NDQC)上漲0.42%，標普500(0S&P5)上漲0.53%，其中標普500週內創出1年新高，說明美國風險資產整體韌性仍在。恒生指數(HSI)則下跌2.15%，短線回吐較為明顯。外部環境對A股的直接擾動有所減輕，但港股走弱也說明中資資產風險偏好修復仍不穩固。
當前國內外經濟政策的差異，主要體現在美國更重視控通膨，中國更強調穩增長和逆週期調節。美國7月CPI同比3.4%、環比0.1%，均符合預期，較前值繼續回落，說明通膨上行壓力階段性緩和，也使美聯儲短期繼續加息的必要性有所下降。不過，通膨水平仍高於美聯儲目標，政策層面很難迅速轉向寬鬆。與此同時，美國當週初請失業金人數升至20.9萬人，顯示就業市場開始出現邊際放緩；EIA原油庫存大增1742.3萬桶，說明能源供需短期偏寬鬆，這對壓低油價和緩解輸入性通膨有一定幫助。在這種背景下，美聯儲更可能保持高利率下的觀察姿態，根據通膨和就業數據動態調整政策節奏。
除了貨幣政策，美國近期經濟政策中的保護主義色彩也在上升。對進口無人機及零部件加徵高關稅，說明其仍在透過關稅工具扶持本土製造業、強化供應鏈安全。與此同時，圍繞中東局勢的強硬表態，也會增加能源市場和全球貿易鏈條的不確定性。這意味著美國政策不只是應對通膨，也在兼顧產業競爭和地緣戰略目標。
國內當前政策重心放在穩定增長、穩定流動性和支持結構轉型上。央行發布第二季度貨幣政策執行報告，並開展1萬億元買斷式逆回購操作，體現出維護流動性合理充裕、加大逆週期調節力度的政策取向。在內需修復仍需鞏固、外部擾動有所增加的背景下，這類操作有助於穩定市場預期、降低融資壓力，並為實體經濟修復提供金融支持。
從物價表現看，我國7月CPI同比上漲0.5%，處於溫和回升區間，PPI漲幅有所回落，說明當前物價壓力總體可控，也為貨幣政策保持靈活適度提供了空間。正因為通膨約束較弱，政策更有條件把重點放在穩需求、穩就業和穩市場上。
財政和產業政策也在同步發力。近百項稅收優惠政策調整，釋放出繼續減負穩企的信號；公積金提取政策向裝修、物業費等場景延伸，有助於帶動居民消費和住房相關服務需求。與此同時，新一代通信網建設加快，上海圍繞AI、算力等領域密集出台規劃，表明政策正在加快培育數位經濟和科技創新動能。煤炭「十五五」規劃強調大型現代化煤礦產能比重提升，則體現出在推動新產業發展的同時，也在夯實能源安全和傳統產業升級基礎。
行業表現方面，本週市場延續結構性輪動特徵，資金仍主要圍繞低位修復與主題催化方向展開，行業間分化較為明顯。根據最新數據，本週漲幅居前的行業分別為電信服務-無綫(G4892IG.CN)上漲12.13%、醫療-科研設備/服務(G8058IG.CN)上漲6.44%、服務-檔案管理(G2751IG.CN)上漲5.10%。其中，電信服務-無線領漲，反映通訊基礎設施、運營商及相關網路建設方向繼續受到資金關注，市場對通訊傳輸、資料鏈路及新型基礎設施相關主線的預期仍在延續；醫療-科研設備/服務表現居前，顯示資金開始向具備中長期成長屬性、且受技術創新和政策支持驅動的醫療科技細分領域擴散；服務-檔案管理則更多體現出低位細分賽道的補漲特徵，屬於市場風險偏好修復過程中對邊緣主題的階段性挖掘。
頂級33本週平均漲跌幅為-1.19%，其中11只上漲、22只下跌，整體明顯好於前期普跌格局，但尚未回到強勢股全面擴散的狀態。本週漲幅最優個股為金剛光伏(300093)，週漲9.96%。公司所屬歐奈爾行業為房屋-建築類産品(G3299IG.CN)，相對強度評分為94，顯示股價表現突出；歐奈爾評分為66，每股盈餘評分為67，基本面品質中等偏上；但其行業評級僅為126，說明個股強勢更多體現為題材和交易性驅動，而非來自強行業背景，這類個股後續持續性仍需結合量價與資金流變化觀察。
下週將有1172家公司發布財報，市場已進入財報季。在這一階段，個股表現分化往往顯著加大，業績兌現能力、管理層指引以及財報後的量價反應將比單純題材更關鍵。對於處於反彈階段的市場而言，若後續指數能在縮量整固後繼續守住10日和20日均線，同時有更多高品質個股在財報後走出放量上攻形態，反彈信號將更具說服力；若成交繼續萎縮、強勢股難以形成持續擴散，則市場仍可能維持結構性輪動格局。
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發佈於2026年8月14日