沪深300跌1.27%
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A股维持“升势受阻”判断，本周主要指数普遍走弱，且量能未能形成有效扩张，反映资金风险偏好继续回落。上证指数(000001)周跌1.17%，回落至4000点下方，最后一日成交量较50日均量低3.42%，且价格同时落在5日、10日、20日、50日及200日均线下方，短线转弱迹象较明显。沪深300(000300)周跌1.27%，虽然最后一日成交量较50日均量高5.58%，但指数仍低于5日至50日均线，显示权重板块承接有限。成长方向承压更重，深证成指(399001)周跌3.53%，创业板指(399006)周跌4.41%，分别低于20日均线约4.02%和6.44%，说明高弹性板块遭遇更明显的估值压缩。
外围市场表现与A股形成反差。纳斯达克综合(0NDQC)周涨1.45%，标普500(0S&P5)周涨0.81%，两者均重新站上5日、10日、20日、50日均线，美股风险偏好仍维持高位。恒生指数(HSI)周涨3.53%，站上5日、10日、20日均线，南向资金继续增配科技板块，港股阶段性修复明显，但指数仍低于50日与200日均线，中期趋势尚待进一步确认。
海外方面，美国最新数据与地缘新闻共同强化了“通胀扰动仍在、货币政策难松”的判断。美国至7月3日当周EIA原油库存意外增加299.8万桶，明显高于市场预期的减少237.1万桶，表面看对油价形成一定压制；但与此同时，美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡通航量骤降，意味着全球能源运输风险迅速上升。也就是说，短期库存变化未必能完全对冲地缘冲突带来的油价上行压力。
就业数据则显示美国经济尚未明显失速。至7月4日当周初请失业金人数为21.5万人，略低于预期和前值，说明劳动力市场仍有韧性。这种“就业尚稳、地缘推升通胀风险”的组合，会让美联储在政策上更加谨慎。当前市场对是否重启加息仍有分歧，核心原因就在于美国经济没有明显转弱，但油价、关税、AI投资和地缘冲突又可能持续抬高通胀预期。
国内方面，政策重点更加突出“稳内需、促转型、防风险”并行。央行明确提出加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，说明货币政策仍将保持前瞻性、灵活性和针对性，不会搞大水漫灌，而是通过结构性工具提升资金投向效率。这意味着下阶段政策将更注重精准滴灌，服务消费修复、科技升级和民营中小企业发展。
扩大内需的部署也在持续加码。9部门出台20条举措加快零售业发展，国务院批复旅游强国建设“十五五”规划，反映政策正从商品消费延伸到服务消费和线下场景修复，着力增强经济内生增长动力。“两重”建设项目清单全部下达完毕，则说明重大项目投资仍是稳增长的重要抓手，能够对冲外部不确定性带来的压力。
在中长期政策层面，科技、安全与绿色转型同步推进。中央网信办持续整治AI应用乱象，体现出对新技术发展的思路是“鼓励发展与规范治理并重”；国务院发布“十五五”碳达峰行动方案，明确提升非化石能源消费占比，说明绿色转型已成为未来产业政策的重要主线。防汛抗旱通知的出台，则表明宏观政策也更加重视极端天气对农业、能源和供应链的潜在冲击。
本周行业涨幅居前的方向主要集中在电子分销、网络安全和定制化软件开发。其中批发-电子(G3577IG.CN)周涨9.98%，该板块走强通常与半导体器件流通、消费电子供应链活跃度提升以及市场对电子产业链补库预期升温有关；计算机软件-安全(G3220IG.CN)周涨6.47%，说明临近周末资金仍在继续强化该方向，反映出数据安全、信创替代、合规投入和政企安全建设预期升温，尤其在政策持续强调数字基础设施、自主可控和信息安全背景下，安全类软件更容易获得主题与基本面双重支撑；计算机软件-专业定制(G2761IG.CN)周涨6.11%，其上涨反映市场对企业数字化转型、行业信息化建设以及项目制软件服务需求修复的预期有所增强。
顶级33组合表现偏弱，本周平均跌幅达到-4.69%，上涨仅8只，下跌25只，说明强势股范围继续收缩，赚钱效应明显下降。涨幅居前个股为长川科技(300604)，本周涨幅为16.39%，公司主营集成电路专用设备，受益于半导体设备国产化与先进封测需求。其欧奈尔评分73、相对强度评分99、每股盈利评分99、资金流入流出评级A+、行业评级3，显示其兼具高景气行业背景与突出的盈利、股价强度特征，属于弱市中仍能逆势吸引资金聚焦的品种。
当前A股尚未摆脱调整压力，指数普遍失守中短期均线，而顶级33整体表现转弱，说明市场仍处于缩圈博弈阶段。资金更偏好行业排名居前、业绩韧性较强、相对强度突出的品种，追涨意愿则明显受限。若后续指数不能尽快收复20日及50日均线，市场风格大概率仍以防御与结构性轮动为主。
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发布于2026年7月10日