沪深300涨3.44%
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A股本周维持“升势受阻”判断，但指数表现明显修复，呈现权重搭台、成长扩散的特征。上证指数(000001)周涨1.46%，重新站上5日、10日、20日均线，距50日均线仅+0.15%、距200日均线+2.41%，说明主板已回到中期上升通道之内，但上行斜率仍不高；最后一日成交量较50日均量+3.84%，量能温和放大。沪深300(000300)周涨3.44%，距离一年高点仅-1.77%，且最后一日成交量较50日均量大幅放大至+31.29%，显示机构资金在权重蓝筹上的参与度明显提升，对市场稳定性形成支撑。成长风格本周显著强于权重与防御。深证成指(399001)周涨7.13%，距离一年高点仅-1.09%；创业板指(399006)周涨11.02%，并在周内创出年度新高，当前距离一年高点仅-0.46%。
港股市场，恒生指数(HSI)周跌-3.21%，距一年低点0.99%，且位于主要均线下方，反映离岸市场对外部流动性与地缘变量仍较敏感。海外市场整体分化不大，纳斯达克综合(0NDQC)周涨0.51%，仍位于50日与200日均线之上，但已回到20日均线下方；标普500(0S&P5)周跌-0.15%，短线同样承压于5日、10日、20日均线。
当前国内外经济政策分化进一步加深。美国方面，5月零售销售月率达到0.9%，明显高于预期和前值，说明居民消费依然具有较强韧性；同期EIA原油库存大幅下降826.3万桶，反映能源供需仍然偏紧。消费不弱、油价偏强，意味着美国通胀压力并未真正消退，也使美联储维持高利率的理由更加充分。
在这一背景下，美联储虽然6月继续将利率上限维持在3.75%不变，但政策取向并不宽松，而是“按兵不动中的偏鹰”。多家机构判断，美联储年内大概率不会降息，甚至到四季度尤其12月，加息概率仍在上升。本质上看，美国货币政策的核心已不是“何时转松”，而是“如何防止通胀和预期再度抬头”。如果后续美债收益率继续维持高位，叠加缩表影响，全球流动性环境仍将偏紧，美元走强和资金成本抬升也会对新兴市场汇率、资本流动和风险资产定价形成外溢压力。
相比之下，中国政策重心更加鲜明地落在稳增长、稳就业、扩内需和促转型上。国务院印发就业优先战略“十五五”规划，说明就业仍是宏观调控的优先目标，因为只有就业稳定，居民收入、消费能力和市场预期才有基础。与此同时，政策层面多次强调加力扩内需，也意味着财政、货币和产业政策仍会围绕内生需求修复持续发力。
货币政策方面，央行提出完善短端利率调控机制，并研究设立特定情景下非银流动性支持工具，释放出两个重要信号：一是继续保持流动性合理充裕，稳定市场利率预期；二是增强金融体系韧性，防止局部波动演化为系统性风险。这说明中国当前并非依赖“大水漫灌”刺激经济，而是更强调精准调控、畅通政策传导和稳定金融环境。
在资本市场和金融改革方面，监管层一边严查借科技之名炒概念、操纵市场等行为，一边持续推进“两创板”改革，支持并购重组和再融资，体现出“强监管”与“促融资”并重的政策思路。与此同时，上海国际金融中心建设、浦东离岸金融改革、跨境支付扩圈等举措稳步推进，说明中国正通过制度型开放提升金融资源配置能力，更好服务科技创新和实体经济发展。从更长视角看，算力网、“六张网”、教育科技人才一体推进以及硅基量子芯片等突破，表明中国产业政策正围绕科技创新、基础设施升级和制度改革协同发力，着力培育“第二成长空间”。
行业层面，领涨结构较前期进一步向“算力基础设施+高速连接+电子流通链”集中，说明资金主线重新强化到更纯粹的AI硬件与通信链条。批发-电子(G3577IG.CN)周涨约21.52%，电子元器件流通与分销环节受益于补库预期和产业链景气回暖，但因成分股较少、弹性较高，短线波动也往往更大。计算机-数据储存(G3578IG.CN)周涨约20.29%，显示资金继续围绕数据中心、存储扩容与AI算力基础设施展开集中配置；该方向趋势强度高，但涨速过快后更需要观察回撤时的承接质量与再次放量能力。电信-光纤(G3552IG.CN)周涨约19.03%，反映市场对高速传输、光通信升级与算力网络建设的预期持续抬升，属于“高景气+高资金参与度”的方向。
个股层面，顶级33本周平均涨幅达到14.40%，其中30只上涨、仅3只下跌，最强个股新锐股份(688257)涨幅达35.03%，公司主营硬质合金及工具的研发、生产和销售，受益于资源开采、海外矿业资本开支及高端工具国产替代逻辑。其欧奈尔评分69、相对强度评分99、每股盈利评分98，显示价格动能与盈利增速兼具优势；但行业评级87并不占优，意味着强势更多来自个股层面的竞争力与景气催化，而非行业整体共振。
从指数与行业的配合看，A股本周修复更多依赖成长反攻与权重稳定共振，但市场趋势仍未切换为全面强势。若后续沪深300继续放量靠近前高、创业板指在创新高后维持量价良性，市场有望由“升势受阻”逐步转向更积极的攻击结构；反之，若成长端在快速远离均线后缩量转弱，或防御板块重新主导轮动，市场仍可能回到区间震荡。当前更适合优先关注相对强度评分和每股盈利评分同时靠前、且资金流入流出评级不弱于C的个股，尤其是处于强行业或受政策催化、并且回撤后能获得承接的品种。
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发布于2026年6月18日