恒指涨2.39%
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港股市场本周呈现显著反弹态势，科技股领涨修复估值。截至周五收盘，恒生指数(HSI) 本周上涨 2.39%；恒生科技指数(HSTECH) 表现更强，周涨幅达 4.75%。
市场上涨的主要驱动力在于美伊紧张局势在周内出现戏剧性缓和，风险溢价回落促使资金回流港股科技龙头。周初，受阿联酋石油设施遭袭及美伊在霍尔木兹海峡对峙消息影响，市场避险情绪升温；但随后美国防长重申停火协议有效，且美媒披露美伊接近达成临时协议，这一地缘政治风险的降温成为港股反弹的核心催化剂。
宏观经济层面，国内基本面呈现温和复苏迹象，为市场提供了底部支撑。外汇储备数据显示，中国4月末外汇储备重回 3.4万亿 美元大关，达 34105.47 亿美元，显示跨境资金流动平稳及外汇市场韧性增强。央行连续 18个月 增持黄金储备，进一步增强了金融体系的稳定性。政策面上，中办、国办印发《美丽中国建设成效考核办法》，明确了环保及绿色能源领域的长期政策导向，利好相关公用事业板块。此外，工信部批复卫星物联网商用试验，为低轨卫星通信产业提供了实质性的政策托底。
从行业板块来看，科技与制造相关板块表现突出。受全球AI商业化加速及A股算力硬件爆发带动，港股半导体及电子部件板块涨幅居前。建滔积层板(01888) 周涨幅高达 24.73%，建滔集团(00148) 涨幅亦达 17.52%，两者均属于电子-部件(G3680IG.HK)，显示出市场对上游覆铜面板及PCB需求的乐观预期。相比之下，受油价回落影响，能源及油气板块出现回调，显示出市场对地缘局势缓和的直接反应。
美股市场本周在创下历史新高后转为震荡回落。道琼斯工业平均(0DJIA)周微涨 0.2%；纳斯达克综合(0NDQC) 周涨 2.75%；标普500(0S&P5)周涨 1.48%。尽管周初受强劲财报季推动，纳指与标普500一度刷新纪录高位，但周尾因美伊协议前景存疑及特朗普关税威胁而回吐部分涨幅，芯片股领跌，市场高位恐高情绪显现。
经济数据方面，美国公布的4月ISM制造业PMI为 52.7，与前值持平，显示制造业维持扩张态势。4月ADP就业人数增加 10.9 万人，高于预测的9.9万，表明劳动力市场依然稳健。然而，周度初请失业金人数为 20 万人，略低于预期，显示出就业市场的韧性。这些数据强化了市场对美联储短期内维持利率政策的预期，同时也加剧了对通胀粘性的担忧。地缘政治方面，周初伊朗袭击阿联酋石油设施导致原油价格跳水后又因停火消息反弹，油价的剧烈波动传导至股市，导致能源板块与科技股出现跷跷板效应。此外，特朗普政府威胁对欧盟汽车加征关税，若7月4日前未达成协议将采取行动，这一贸易摩擦风险的重燃对市场情绪构成了压制。
A股市场本周表现强势，走出独立行情，主要指数连续收高。沪深300(000300)指数周涨幅 1.34%。板块方面，AI应用与算力硬件成为绝对主线，市场热点高度集中在科技成长领域。
宏观政策与产业动态是推动A股上涨的核心动力。“五一”假期数据显示，国内出游人次达 3.25亿，花费 1854.9亿元，同比增长2.9%，消费复苏的温和数据为市场提供了稳增长的预期。政策面上，《美丽中国建设成效考核办法》的出台，以及卫星物联网获准商用，直接刺激了环保及航天通信板块的估值修复。产业资本层面，AI行业迎来重要转折点，字节跳动旗下“豆包”开启付费订阅模式，最高达500元/月，标志着AI产业从“烧钱圈地”正式进入“商业化变现”阶段，这一逻辑极大地提振了算力硬件及应用端的投资信心。
顶级33组合本周表现优于大盘，平均周涨幅为 1.48%，在23只成分股中，有19只股票录得上涨，其中建滔积层板(01888)周涨幅高达 24.73%。该组合自成立以来，其累计涨幅持续跑赢恒生指数(HSI)，显示出精选优质资产在港股估值修复行情中的超额收益能力。投资组合本周则表现疲软，平均周跌幅为 0.87%，上涨个股仅1只，下跌个股达4只，其中宁德时代(03750)周涨7.07%，显示出在当前市场风格快速轮动下，模型组合面临一定调整压力。
从技术面分析，恒生指数(HSI) 呈现修复性反弹态势，当前价已回升至5日均价上方（+0.56%）、10日均价上方（+1.24%）及20日均价上方（+1.21%），且成功站上50日均价（+2.36%），短期技术形态显著转强。指数下方支撑位上移至 26000 点整数关口，上方压力位指向28056.1点的一年高点区域。恒生科技指数(HSTECH) 技术形态更为强劲，当前价大幅高于5日均价（+1.65%）、10日均价（+2.98%）及20日均价（+3.0%），并突破50日均价（+3.26%），但仍在200日均价（-8.06%）下方运行，显示短期超跌反弹动能充足，但中长期趋势修复仍需时日。
本周南向资金呈现净流出态势，累计净流出约 1.94亿港元。尽管指数大幅反弹，但南向资金并未大规模回补仓位，显示出内地投资者在当前点位存在一定分歧，或倾向于通过港股通以外的渠道参与市场，亦或在获利了结部分仓位。
本周全球市场主线逻辑在于“地缘缓和”与“科技变现”的博弈。港股在美伊局势降温及A股科技牛市带动下实现估值修复，科技与电子板块领涨。展望未来，市场焦点将集中在美伊谈判的最终落地情况以及全球AI产业的商业化进展。若地缘风险进一步解除，港股的估值修复行情有望延续；若贸易摩擦升级，则可能对全球供应链相关资产构成压制。投资者应密切关注资金流向及产业政策的持续性。
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发布于2026年5月8日