沪深300涨1.34%
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A股维持“上升趋势”，本周主要指数上行并伴随放量，呈现“趋势强化+接近前高”的节奏。上证指数(000001)本周涨+1.65%，距1年新高仅约-0.41%，仍高于5/10/20/50/200日均线，上行结构更偏健康；量能端最后一日成交量较50日均量约+7.74%，显示突破前高区域前资金参与度在抬升。沪深300(000300)周涨+1.34%并创年度新高，距1年新高约-0.61%，同样运行在5/10/20/50/200日均线之上，且最后一日量能较50日均量约+4.17%，权重端的推进更具延续性。成长侧更强，深证成指(399001)周涨+3.02%并创年度新高，创业板指(399006)周涨+3.24%并创年度新高，两者最后一日量能均显著高于50日均量，风险偏好回升带动高弹性方向领涨更明显。
港股方面，恒生指数(HSI) 周涨2.39%，成交量虽较50日均量微增1.95%，但仍处偏低水平，显示市场情绪谨慎，更多体现为跟随式修复。美股方面，纳斯达克综合(0NDQC)周涨+2.75%并创年度新高；标普500(0S&P5)周涨+1.48%并创年度新高。
从美国数据看，经济处于“温和扩张但再通胀风险未消”的状态，政策取向更偏谨慎。4月ISM制造业PMI为52.7，与前值持平且略低于预期53，说明制造业仍在扩张区间但动能不再上行；ADP新增就业10.9万人，高于预期9.9且明显强于前值6.1，叠加当周初请失业金20万人（低于预期20.5），就业市场依然偏紧。这种“增长不弱+就业韧性”的组合，会抬高美联储过快降息的门槛。与此同时，EIA原油库存继续去库（-231.3万桶），虽不及预期-329.1与前值-623.4，但仍指向供需偏紧；纽约联储调查显示长期通胀预期稳定，但油价冲击会加剧分配压力。再叠加美伊冲突、霍尔木兹与马六甲风险外溢，能源与航运扰动容易把通胀从“商品端”再次传导到“服务端预期”，导致市场出现“股市偏乐观、债市对通胀更敏感”的撕裂：风险资产押注软着陆，债券端则计价更久的高利率。
欧洲、日本在AI与利率上呈现不同侧重点：欧盟立法明确禁止“脱衣换脸”等AI应用，体现“先立规矩再发展”的监管路径；日本实际工资连续增长强化加息预期，意味着全球主要经济体的利率分化可能延续，美元利率高位与地缘风险共同作用下，资金更偏向“看确定性与安全边际”。
国内政策主线则是“稳资金、稳预期、补短板、强安全”。货币端，3月期买断式逆回购净回笼规模创阶段新高，但报道指资金面逐步回归“中性偏松”，含义是：在不搞大水漫灌的前提下，流动性更注重平滑波动与结构性支持。外部冲击对冲方面，4月外汇储备回升至3.41万亿美元、当月增加约684亿美元；央行连续18个月增持黄金，有助于提升储备资产多元化、增强对外部金融与地缘扰动的韧性。汇率层面，离岸人民币升破6.8创多年新高，反映市场对国内基本面、政策连续性以及外部美元周期的再评估；在“强美元+高波动”的全球环境里，稳汇率更依赖基本面改善与跨境收支稳定，而非单一短期工具。
产业与治理方面，一是半导体国产替代继续“攻坚硬骨头”，对应的是在外部技术限制与舆论战背景下提升关键环节自主可控；二是中办、国办印发《美丽中国建设成效考核办法》，通过考核把绿色转型从口号变成可量化的约束与激励；三是中美考虑启动AI官方讨论、以及国内对商业短信的合规新规，体现“既要发展AI也要管住风险、既要开放沟通也要守住底线”的政策组合。
行业层面，本周呈现“软件服务外包-数据存储-房屋服务”的组合。服务-外包(G1001IG.CN)周涨约12.09%，在“人工智能+软件”推进、企业降本增效与外包渗透率提升预期下更易获得趋势资金关注，但短线更需用持续放量与订单兑现来确认行情不是情绪性拉升。计算机-数据储存(G3578IG.CN)周涨约11.28%，资金集中度高且与AI算力链条扩容逻辑相关，但当日回落，显示在快涨后分歧加大，更偏强势整理，适合等待回撤后的承接或再度放量上攻再做跟踪。房屋-维护&服务(G7340IG.CN)周涨约10.03%，偏存量房与物业服务修复逻辑，更多受稳地产与城市更新预期支撑，在市场接近前高时具一定“风格平衡”作用。
个股与组合方面，顶级33本周平均涨+3.88%，上涨24只、下跌9只，赚钱效应明显回升。涨幅领先为江波龙(301308)，本周涨幅19.66%，欧奈尔评分67、相对强度评分99、每股盈利评分81、资金流入流出评级A+、行业评级4。在行业强度处于前列的背景下，个股强势更容易获得行业趋势的助推，但在快速上行阶段仍需关注量能连续性与回撤承接质量，以避免高位波动带来的收益回吐
在“上升趋势”阶段可继续提高关注度与选股密度，但在多指数接近前高、波动可能放大的阶段，仓位推进更适合与放量突破、领涨扩散同步进行，避免在缩量拉升与主题轮动中追高。操作上优先聚焦行业强度排名1—40中基本面可验证、资金流评级不低于C且技术形态健康的龙头。
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发布于2026年5月8日