恒指涨0.6%
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本周四五因劳动节假期休市，其余三个交易日，恒生指数(HSI)累计上涨0.6%，恒生科技指数(HSTECH)上涨2.1%。
本周市场表现相对平淡，并未因降准降息预期及美国关税政策松动预期出现显著波动。究其原因，一方面，适逢节假日，投资者倾向于规避假期不确定性，交易活动相应减少；另一方面，面对政策变动及国际形势，投资者普遍持谨慎态度，也进一步抑制了市场交易活跃度。
美股方面，截至本周二，标普500(0S&P5)上涨0.6%，纳斯达克综合(0NDQC)上涨0.5%，道琼斯工业平均(0DJIA)上涨1.0%，延续近期反弹态势。
关税方面，特朗普签署行政令，推迟原定于5月3日生效的25%进口汽车及零部件关税，避免同时征收汽车关税与金属进口税的叠加效应。新政允许汽车制造商首年享受15%关税减免额度，次年递减至10%，旨在引导企业扩大本土产能。此外，白宫同步发布补偿细则，对使用进口汽车零部件且在美国完成整车组装的生产商，提供阶段性关税返还支持。
贸易数据方面，美国商务部数据显示，3月商品贸易逆差环比扩大9.6%至1,620亿美元。进口额环比增长5%至3,427亿美元（连续四月创新高），其中消费品进口激增15.2%，反映企业为规避潜在关税升级采取前置性采购策略；非货币黄金进口亦大幅增长，对整体进口形成显著推升。出口端虽环比增长1.2%至1,808亿美元，但增速远不及进口扩张幅度，导致贸易失衡状况加剧。
就业方面，美国劳工统计局最新数据显示，3月JOLTS职位空缺数降至719.2万人，低于预期值750万人，且2月数据由756.8万人下修至748万人。该数据创去年9月以来新低，反映在经济前景不确定性增强背景下，企业用人需求呈现收缩态势。
值得关注的是，本周后半段将密集披露多项关键经济指标：3月核心PCE物价指数、美国一季度实际GDP初值、4月ISM制造业PMI、ADP就业报告及非农就业数据（含失业率）将陆续发布，市场波动风险值得警惕。
A股方面，本周四五因劳动节假期休市，截至本周三，沪深300(000300)下跌0.4%，延续了此前的横向窄幅震荡格局。成交量方面依旧低迷，日成交量持续低于50日均量线水平。当前市场处于尝试反弹阶段，技术面以200日均线为支撑，3,843.42-3807.95点区间跳空缺口形成上方压力位。
政策方面，近日召开的中共中央政治局会议释放核心政策信号，明确将”适时实施降准降息”（预计降准0.5个百分点、降息0.3个百分点释放超万亿流动性），同步创设新型结构性货币政策工具，重点聚焦科技创新、服务消费及外贸稳定三大领域；在财政政策端加码超长期特别国债发行规模，优化存量商品房收购政策框架，并首次提出”持续稳定和活跃资本市场”的政策导向。
与此同时，国家发改委联合财政部向地方追加下达2024年第二批810亿元超长期特别国债资金，持续加大对消费品以旧换新行动的支持力度。
资本市场改革进程显著提速，新华保险与中国人寿宣布各出资100亿元成立私募基金，专项配置中证A500指数成分股。
经济数据方面，国家统计局最新数据显示，1-3月份全国规模以上工业企业实现利润总额15,093.6亿元，同比增长0.8%。在统计的41个工业大类行业中，24个行业利润实现同比增长，行业占比近六成；其中24个行业利润增速较1-2月份呈现加快或降幅收窄态势，行业占比达58.5%。
分门类观察，制造业改善尤为显著，一季度利润同比增长7.6%，增速较前值提升2.8个百分点。但4月份制造业采购经理指数（PMI）录得49.0%，环比回落1.5个百分点，显示制造业景气水平有所回调；非制造业商务活动指数为50.4%，虽环比下降0.4个百分点，但仍维持扩张区间。
外贸领域方面，国务院新设海南全岛等15个跨境电商综合试验区，同步将离境退税政策起退点下调至200元，但需关注美方对华关税战升级带来的潜在风险。
龙头股本周上涨。【港股33】本周平均上涨0.8%，我们的【港股精选】本周上涨0.7% (详情见相应版块)。自2013年6月20日成立以来，【港股33】平均上升735.2%，而恒指涨10.2%。
在我们的香港33中表现最好的是中环新能源(01735)，该公司是中国领先的综合性新能源企业。股价本周上涨14.2%。当前每股收益评级91，相对强度评级为85，机构流入流出评级B-。
我们的港股市况为尝试反弹。
从技术面来看，恒生指数延续了上周横线整荡调整的态势，成交量进一步萎缩，日成交量持续低于50日均量线，且均低于上周最低一日的成交量，显示市场交投意愿持续低迷。短期支撑位仍然位于21日均线，而阻力位则位于上方缺口区域(22267.96-22638.21点)。资金层面，本周共计净流入12.42亿港元，虽较上周反正，但依旧处于较低的水平。
综合来看，短期内港股市场或将继续维持区间震荡格局，市场焦点或转向节后政策落地情况及外围市场动态。现阶段，建议投资者保持冷静理性，避免盲目追涨，应优先关注那些业绩超预期且技术形态稳健的个股，以稳健的策略灵活应对市场波动。另外，下周一港股因劳动节/佛诞休市一天，后半周将公布中国4月CPI、PPI、贸易相关数据，可能会对市场产生一些影响。
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发布于2025年4月30日