沪深300跌1.33%
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A股维持“尝试反弹”阶段，指数本周整体回调但中期趋势仍稳。上证指数(000001)周跌-1.27%，最后一日成交量较50日均量降约-10.35%，价格仍高于50日与200日均线（约+1.47%与+8.89%）；沪深300(000300)周跌-1.33%、量能回落约-12.24%，高于200日均线约+7.40%；深证成指(399001)周跌-2.11%，距200日均线约+14.82%；创业板指(399006)周跌-3.28%，距50日与200日均线约+0.01%与+19.46%。港股方面，恒生指数(HSI)周跌-3.02%，最后一日量能较50日均量增 +5.87%，指数仍位于主要均线上方（距50日约+1.03%、200日约+5.16%）。反弹未获有效放量确认，短线以结构性配置为主，关注潜在“跟进日”。
海外宏观与政策信号偏复杂。美国1月ISM制造业PMI为52.6（预期48.5、前值47.9），制造业显著改善；ADP就业新增2.2万人（预期4.8万人），初请失业金为23.1万人（预期21.2万人），就业韧性边际降温。EIA原油库存减少-345.5万桶（预期+48.9万桶），基本面支撑油价弹性。美联储利率上限维持2%不变，政策延续性有利于市场再定价；关于“沃什”提名的讨论被视为有助稳定市场情绪并支撑美元回稳，短期或降低货币政策不确定性。
美股方面，目前纳斯达克综合(0NDQC)周跌-3.93%、标普500(0S&P5)周跌-2.03%，，两者仍在200日均线上方但波动加大。个股与产业层面，亚马逊盘后股价下跌-11%，其提出2000亿美元投资计划使成长赛道的资本开支预期再定价，或阶段性压制高估值资产的容忍度。资源端，“全球最大矿业合并案”告吹，力拓与嘉能可终止合并谈判，暗示供给侧并购预期降温，资源股估值驱动转向现金流与分红质量。贵金属方面，关于黄金“泡沫”争议升温，同时上期所调整白银期货涨跌停与保证金比例，提高波动管理约束，或促使资金在贵金属产业链内部再平衡。
地缘与产业科技动态值得关注。俄美核军控条约失效提升中长期地缘风险溢价；对关键矿产的“小圈子”联盟引发供应安全与贸易规则争议，可能促使中国加速关键矿产与新能源产业链国内替代与多元化布局。通信基建方面，“我们构建的5G网络正决定着AI的未来走向”，算力与网络协同被强化，利好数据中心、光纤与边缘云生态。另有“太空GPU”与“太空光伏”概念讨论，短期偏主题性，需以订单与成本拐点验证。
国内政策与产业环境持续友好。货币端，央行开展8000亿元买断式逆回购，强化跨节流动性与稳信用传导；央行强调对重大战略、重点领域和薄弱环节提供“优质金融服务”，与“稳增长、扩内需、调结构”的总基调一致。产业端，上海提出科创产业蓝图并深入实施“人工智能+”行动，提升数字基础设施与产业应用的确定性；“要建成以首都为核心的世界一流都市圈”，有望带动城市群交通、通信与公共服务设施投资。消费与地产方面，多地支持住房公积金用于居民房屋改建，叠加“地产交付难基本解决、倡导现房销售”，意味着资金更多流向后周期的维修与社区服务，弱化销售波动对相关企业的扰动。农业领域，“中央一号文件”锚定农业农村现代化与“常态化精准帮扶”，利好农机、种业、农资与县域消费。医药方面，“中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）”强调标准化与创新导向，利好具备研发与质量体系优势的龙头企业。外贸与外资方面，商务部就外商投资与扩大进口回应热点，预示优化营商环境与消费品进口结构的方向；物流端，仓储指数为51.9%，环比降0.5%但仍在扩张区间，体现供需修复的韧性。外交层面，关于年内中方领导人访美的回应显示对外关系稳步推进，长期有利于产业链与资本市场的预期管理。
行业表现更新显示本周涨幅前三的板块均来自消费与交通出行链条，风格偏向服务消费与存量改善：运输-航空公司(G4511IG.CN)行业周涨约8.66%，在国际航线恢复、旅游与商务出行修复、航司供给侧优化（机队与航线结构调整）背景下，票价与客座率改善，RPK/ASK指标有望同步提升。政策层面，“世界一流都市圈”建设与对外交流预期增强，叠加商务部关于外商投资与扩大进口的表态，有望提升国际航线与枢纽机场的流量与中转能力。服装-鞋类&相关厂商(G3141IG.CN)行业周涨约6.25%，受益于服务消费上行与出行场景恢复，品牌渠道去化改善、库存结构优化，毛利率修复与费用率下行成为盈利拐点的核心驱动。政策对服务消费的系统性部署与金融支持，有助中高端与功能性品类拓展，外贸与跨境电商改善亦提升品牌出海的确定性。房屋-木材(G2400IG.CN)行业周涨约5.4%，与“唤醒超10万亿元资金，支持住房公积金用于房屋改建”、现房销售倡导及“城市更新、存量改造”方向相契合，内装与结构性修缮需求提升，带动木材与板材环节订单恢复。农村现代化与县域消费提升亦扩展低线城市的家居与建材需求。
成长组合方面，顶级33股本周平均跌-4.63%，上涨6只、下跌27只，短线承压。表现最佳为东阳光(600673)周涨+6.09%，欧奈尔评分88、相对强度评分96、每股盈利评分86、资金流入流出评级A+、行业评级8。其相对强度评分与每股盈利评分表现较优、行业强度靠前，需观察放量与筹码稳定度以及电子材料与化工板块订单延续性，在市场未出现明确“跟进日”前谨慎追高。
整体来看，市场仍处于“尝试反弹”中的结构性消化期，指数层面空间更多来自板块轮动与量价确认。资金配置逻辑围绕欧奈尔行业强度、盈利增长质量与相对强度同步改善展开，具备政策支撑、需求可见度较高且技术形态稳健的个股，更易在后续行情中持续获得关注与估值溢价。
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发布于2026年2月6日