沪深300涨0.59%
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本周A股市场延续尝试反弹的走势，主要指数多数录得上涨，但整体成交量持续低迷，显示资金观望情绪未消。上证指数(000001)上涨1.19%，但仍距年内高点有逾10%的差距，且当日成交量较50日均值低近29%，显示反弹动能不足。沪深300(000300)小幅上涨0.59%，但技术上仍运行在多条均线下方，显示多空仍在拉锯。成长板块表现相对疲弱，创业板指(399006)与深证成指(399001)分别下跌0.64%与0.54%，整体承压明显。
与A股走势相较，美股市场本周明显承压。纳斯达克综合(0NDQC)周跌幅达2.62%，为四周以来最大单周跌幅，距离一年高位回调已近20%，技术性调整压力显现。标普500(0S&P5)亦下跌1.51%，并失守多条中长期均线，市场风险偏好快速回落，或受通胀及利率预期变化影响。
港股方面，恒生指数(HSI)本周表现相对强势，上涨2.3%，录得连续第三周上涨，主要得益于房地产政策预期改善与企业盈利信心提振。尽管本周成交量依旧偏低，但指数距年内低点已有30.13%反弹，短期内或有望挑战前期压力区。
经济数据方面，美国3月零售销售月率超预期增长至1.4%，反映消费者支出持续韧性。但同时，美国初请失业金人数低于预期至21.5万人，显示就业市场仍具弹性，可能削弱美联储短期内降息的动因。加之纽约联储消费者通胀预期意外上升，进一步加剧了市场对货币政策前景的不确定性。利率方面，欧洲央行存款机制利率下调至2.25%，符合预期，但对市场影响有限。外围政治层面，特朗普再度高调批评鲍威尔，并传出罢免美联储主席的计划，令市场担忧美联储独立性受损。高盛预测，若特朗普重启贸易保护政策，美国经济或面临900亿美元损失。桥水创始人达里奥也公开批评特朗普关税政策可能带来比衰退更深远的负面影响。若地缘与政策不确定性持续升级，全球资本流动可能发生结构性变化。
国内经济数据显示，中国3月全社会用电量同比增长4.8%，虽然低于前值，但仍显示经济基本面具备一定韧性。政策层面，国务院多次表态将加快推出“早出手、快出手”的稳增长举措，进一步稳定市场预期。地产领域出现多项积极信号。多地发布刺激政策，包括青岛推出二孩三孩家庭购房补贴、商品房销售指标降幅收窄、房价环比上涨城市数量增加。
行业方面，零售/批发-汽车(G5014IG.CN)领涨全市场，周涨幅高达7.42%。板块受益于政策催化与终端销量持续改善，叠加部分汽车经销商中报预期向好，资金集中流入，走出独立行情。 饮料-非酒精(G2086IG.CN)本周上涨5.25%，成为消费板块中的突出表现。炎热天气带动需求走高，加之成本端压力减轻，板块盈利预期修复加快，受到资金关注。银行-海外(G1440IG.CN)录得4.85%的周涨幅。随着美元强势及离岸人民币汇率稳定，中资在港银行股受到外资重新配置，具备低估值和高分红属性，成为本轮防御性资金首选方向。
本周TOP33板块的平均涨幅为 0.84%，其中上涨股票为17只，下跌股票为16只。芯朋微(688508)表现突出，股价大涨 19.31%，主要受益于电源管理集成电路领域的市场需求增长。该公司产品在家电、智能家居及数码产品等领域已成功实现进口替代，且客户阵容强大，涵盖了美的、格力、华为等多个行业领先品牌。欧奈尔行评分为64，相对强度评分达95，显示其在同类股票中强势表现。
下周将有2865家企业发布财报，美股市场波动性可能进一步提升，A股亦需关注海外流动性扰动。当前阶段，指数走势仍以结构性反弹为主，市场尚未走出反转确立区间。短期建议投资者重点关注资金流向、行业强度排名变化以及欧奈尔评分领先个股的技术形态演变。
整体来看，尽管指数普遍未创出新高，A股核心指数普遍较年内低点有双位数反弹，但成交量制约上行空间。美股则受地缘与政策不确定性影响进入震荡调整期，短期情绪将受到美联储动向与财报季表现共同主导。后续市场能否持续上行，有赖于量能释放、宏观数据企稳与风险事件缓解。
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发布于2025年4月18日