滬深300漲 0.59%
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本周A股市場延續嘗試反彈的走勢，主要指數多數錄得上漲，但整體成交量持續低迷，顯示資金觀望情緒未消。上證指數(000001)上漲1.19%，但仍距年內高點有逾10%的差距，且當日成交量較50日均值低近29%，顯示反彈動能不足。滬深300(000300)小幅上漲0.59%，但在技術上仍運行在多條均線下方，顯示多空仍在拉鋸。成長板塊表現相對疲弱，創業闆指(399006)與深证成指(399001)分別下跌0.64%與0.54%，整體承壓明顯。
與A股走勢相比，美股市場本周明顯承壓。納斯達克綜合(0NDQC)周跌幅達2.62%，為四周以來最大單周跌幅，距離一年高位回調已近20%，技術性調整壓力顯現。標普500(0S&P5)亦下跌1.51%，並失守多條中長期均線，市場風險偏好快速回落，或受通脹及利率預期變化影響。
港股方面，恒生指數(HSI)本周表現相對強勢，上漲2.3%，錄得連續第三周上漲，主要得益於房地產政策預期改善與企業盈利信心提振。儘管本周成交量依舊偏低，但指數距年內低點已有30.13%反彈，短期內或有望挑戰前期壓力區。
經濟數據方面，美國3月零售銷售月率超預期增長至1.4%，反映消費者支出持續韌性。但同時，美國初請失業金人數低於預期至21.5萬人，顯示就業市場仍具彈性，可能削弱聯邦儲備局短期內降息的動因。加之紐約聯儲消費者通脹預期意外上升，進一步加劇了市場對貨幣政策前景的不確定性。利率方面，歐洲央行存款機制利率下調至2.25%，符合預期，但對市場影響有限。外圍政治層面，特朗普再度高調批評鮑威爾，並傳出罷免聯邦儲備局主席的計劃，令市場擔憂聯儲局獨立性受損。高盛預測，若特朗普重啟貿易保護政策，美國經濟或面臨900億美元損失。橋水創始人達里奧也公開批評特朗普關稅政策可能帶來比衰退更深遠的負面影響。若地緣與政策不確定性持續升級，全球資本流動可能發生結構性變化。
國內經濟數據顯示，中國3月全社會用電量同比增長4.8%，雖然低於前值，但仍顯示經濟基本面具備一定韌性。政策層面，國務院多次表態將加快推出「早出手、快出手」的穩增長舉措，進一步穩定市場預期。地產領域出現多項積極信號。多地發布刺激政策，包括青島推出二孩三孩家庭購房補貼、商品房銷售指標降幅收窄、房價環比上漲城市數量增加。
行業方面，零售/批發-汽車(G5014IG.CN)領漲全市場，周漲幅高達7.42%。板塊受益於政策催化與終端銷量持續改善，疊加部分汽車經銷商中報預期向好，資金集中流入，走出獨立行情。飲料-非酒精(G2086IG.CN)本周上漲5.25%，成為消費板塊中的突出表現。炎熱天氣帶動需求走高，加之成本端壓力減輕，板塊盈利預期修復加快，受到資金關注。銀行-海外(G1440IG.CN)錄得4.85%的周漲幅。隨著美元強勢及離岸人民幣匯率穩定，中資在港銀行股受到外資重新配置，具備低估值和高分紅屬性，成為本輪防禞性資金首選方向。
本周TOP33板塊的平均漲幅為 0.84%，其中上漲股票為17隻，下跌股票為16隻。芯朋微(688508)表現突出，股價大漲 19.31%，主要受益於電源管理積體電路領域的市場需求增長。該公司產品在家電、智能家居及數碼產品等領域已成功實現進口替代，且客戶陣容強大，涵蓋了美的、格力、華為等多個行業領先品牌。歐奈爾評分為64，相對強度評分達95，顯示其在同類股票中強勢表現。
下周將有2865家企業發布財報，美股市場波動性可能進一步提升，A股亦需關注海外流動性擾動。當前階段，指數走勢仍以結構性反彈為主，市場尚未走出反轉確立區間。短期建議投資者重點關注資金流向、行業強度排名變化以及歐奈爾評分領先個股的技術形態演變。
整體來看，儘管指數普遍未創出新高，A股核心指數普遍較年內低點有雙位數反彈，但成交量制約上行空間。美股則受地緣與政策不確定性影響進入震盪調整期，短期情緒將受到聯邦儲備局動向與財報季表現共同主導。後續市場能否持續上行，有待於量能釋放、宏觀數據企穩與風險事件緩解。
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發佈於2025年4月18日