沪深300涨0.19%
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A股处于“尝试反弹”阶段，但指数表现分化且周度仍以震荡偏弱为主，量能结构提示资金以博弈性交易为主、趋势尚待确认。上证指数(000001)本周跌-0.70%，最后一日成交量较50日均量+15.07%，但指数仍低于5/10/20日均线，并贴近50日均线，显示短线反弹仍受均线压制；相较之下，沪深300(000300)周涨+0.19%且最后一日放量+17.25%，但仍处于50日均线下方约-0.64%，权重板块修复力度有限。成长侧相对占优，深证成指(399001)周涨+0.76%并位于50/200日均线上方，创业板指(399006)周涨+2.51%，站上5/10/20日均线并保持对200日均线约+16.84%的优势，反映部分资金回流高弹性方向但更偏结构性。
港股方面，恒生指数(HSI)周跌-1.13%且最后一日成交量较50日均量约-7.92%，并落在50/200日均线下方，外部风险对港股风险偏好拖累更明显。海外方面，纳斯达克综合(0NDQC)周跌-0.34%、标普500(0S&P5)周跌-1.0%，两者均处于短中期均线下方，全球风险资产对利率与通胀预期更敏感。
美国方面，就业仍偏稳。至3月7日当周初请失业金21.3万人，低于预期21.5且较前值21.4小幅回落，说明劳动力市场并未明显走弱，这会抬高美联储继续“按兵不动”的底气。通胀数据也支持这种谨慎：2月CPI同比2.4%与前值、预期一致，环比0.3%同样符合预期但高于前值0.2%，显示通胀回落并不顺畅，黏性仍在。更关键的变量来自能源与地缘冲突：EIA原油库存增加382.4万桶，虽按常理对油价偏压制，但当前市场更关注霍尔木兹海峡封锁风险与航运受阻带来的“供给冲击”。当油价在地缘推动下大幅波动时，通胀预期容易上行，利率市场随之下调降息次数，“全年降息预期跌破1次”反映的正是这种再定价。政策层面，美国一边出现对央行降息的政治压力，另一边也在讨论豁免《琼斯法案》以缓解燃料运输成本，说明其更可能用行政与供给侧手段“对冲油价”，但若冲突持续，货币政策仍将以防通胀反复为先，甚至带来全球利率中枢阶段性抬升的外溢效应。
中国方面，两会闭幕后政策进入落地期，核心是“守住增长底线+跨周期调节+结构升级”。一方面，通过更积极的财政与适度宽松的货币政策组合，稳定总需求与信用环境；另一方面，强调治理“内卷式”竞争、提升供给质量，把竞争从价格战引向技术与效率。金融体系上，第二轮注资国有大行计划落定，有助于夯实大行资本、增强对实体的信贷支持与风险吸收能力；同时中小银行出现“降息潮”，反映负债成本与资产收益率压力并存，后续关键在于地方财力与风险处置机制，政策取向大概率是“分层分类化险”，避免信用收缩。
结构政策的抓手更集中在科技与新基建：央行召开科技工作会议，强调金融领域人工智能“积极稳妥、安全有序”推进；地方层面如江苏提出脑机接口产品注册目标，叠加北斗系统在轨升级，体现“硬科技+安全底座”的长期投入方向。外贸与产业链方面，市场预期一季度出口仍有韧性，海关推广跨境电商退货便利化，有助于稳外贸新业态；同时美国国际贸易委员会推翻部分对华双反裁定，提示外部摩擦并非单向加码，但不确定性仍高，企业需继续做市场多元化与合规管理。
行业层面，尽管指数仍处于震荡修复，资金在进攻与防守之间切换，本周涨幅前三行业体现出“新能源修复—高股息能源—医疗防御”的组合特征。能源-太阳能(G1320IG.CN)周涨约9.81%，成交活跃，在政策强调培育新动能与风险偏好阶段性回升的背景下，光伏板块出现估值修复与交易性反弹；但行业当日仅微涨约+0.04%，短线分歧仍大，更需要观察反弹能否由情绪修复转向订单与盈利改善。能源-煤(G1319IG.CN)周涨约6.37%，更多反映高股息与盈利韧性的防守属性，但当日回落约-1.3181%，显示资金在拉升后倾向兑现，后续关注煤价、长协执行与成本端变化对利润率的影响。医疗-医用耗材(G3840IG.CN)周涨约6.2%且当日涨约+2.51%，在“银发经济”与医疗需求刚性预期下具备一定防御性，行业成分较少（18只）使弹性更集中，交易上更看重龙头的相对强度与机构资金持续性。
组合与个股方面，顶级33本周平均跌-3.42%，上涨9只、下跌24只，结构性机会仍在但容错率偏低。表现最佳为宝丰能源(600989)，欧奈尔评分83、相对强度评分95、每股盈利评分97、资金流入流出评级A+、行业评级25。公司以现代煤化工一体化为核心，产品覆盖甲醇与烯烃、聚乙烯/聚丙烯等高端煤基新材料，在油价大幅波动阶段，“煤替代油”的成本对冲与价差管理更容易被市场关注；同时其相对强度与盈利增长兼具。
在「尝试反弹」环境下，以量价配合与趋势延续作为加仓前提，避免在指数仍受5/10/20日均线压制时盲目追价。外部方面，油价波动与地缘事件、以及美联储降息预期下修仍可能带来情绪扰动；但在国内流动性维持合理充裕、稳增长政策与产业升级持续推进的背景下，优先聚焦行业强度排名1—40中基本面可验证、资金流评级不低于C且技术形态健康的龙头，等待指数出现更明确的反转信号与板块扩散后再逐步提高风险敞口。
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发布于2026年3月13日