恒指跌0.74%
编者注：我们非常感谢你提出宝贵的意见。你的建议将帮助我们更好地改进产品，使炒股得心应手!
恒生指数(HSI)本周下跌 0.74%；恒生科技指数(HSTECH)表现更弱，跌幅达 2.06%。港股市场整体呈现高位震荡、结构分化的格局。
全周波动主要受中东地缘政治局势反复、全球通胀预期升温以及美联储维持鹰派立场等外部宏观因素主导。尽管最后一日恒生指数成交量较50日均量显著放大 24.70%，显示市场交投活跃，但南向资金流向的反复凸显了投资者在风险与机会之间的谨慎博弈。
港股本周走势与全球宏观环境高度联动。美国至3月14日当周初请失业金人数降至 20.5万，创年内新低，显示劳动力市场依然紧俏。叠加美国2月PPI数据超预期，强化了通胀粘性担忧。在此背景下，美联储在3月议息会议上虽维持利率不变（3.75%），但上调了通胀预期，并暗示2026年仅降息一次。这一“higher for longer”的利率路径预期，导致美债收益率攀升、美元走强，对包括港股在内的全球风险资产构成压力。中东冲突持续胶着，尽管多国释放原油储备，布伦特原油仍一度逼近 110美元/桶，加剧了市场对“滞胀”的忧虑。作为离岸市场，港股对全球流动性变化极为敏感，因此承压下行。然而，中国国内政策面持续释放积极信号，央行强调“坚定维护金融市场平稳运行”，为市场提供了重要的内部支撑。
行业板块方面，市场风格切换至防御与高确定性主线。受益于全球供应链重构和AI算力需求爆发。海丰国际(01308)和东方海外国际(00316) 分别上涨 3.38% 和 2.94%，显示出在地缘风险下航运业的战略价值。医疗板块也出现独立行情，现代牙科(03600) 以 9.27% 的涨幅领涨，其每股盈利评分高达 96，反映出强劲的盈利增长动能。相比之下，前期涨幅较大的科技成长股，尤其是部分AI概念股，在外部流动性收紧的环境下出现明显回调。
美股市场本周延续调整态势，反映出地缘政治与货币政策双重压力下的市场情绪。道琼斯工业平均(0DJIA)下跌 1.15%，标普500(0S&P5) 微跌 0.39%，纳斯达克综合(0NDQC)跌幅最小，为 0.07%。
市场焦点完全被中东局势及美联储政策指引所主导。尽管以色列释放关于霍尔木兹海峡的利好言论一度提振市场，但美联储在利率决议中展现出的鹰派姿态——即承认通胀压力回升并大幅下调未来降息预期——成为压制市场的核心因素。交易员目前预计2026年降息概率仅 50%，远低于年初预期。此外，美国联邦债务突破 39万亿美元 的消息也引发了对财政可持续性的长期担忧。在此环境下，资金从高估值科技股流向更具防御性的板块，能源成为本周唯一收涨的标普行业板块，而科技七巨头普遍承压，特斯拉领跌。
A股市场本周回调幅度较大，沪深300(000300)指数下跌 2.19%，最后一日成交量较50日均量萎缩 5.95%，显示在外部冲击下部分资金选择观望。
这种调整主要源于外部风险偏好的急剧下降。中东冲突引发的油价飙升和全球“滞胀”担忧，通过北向资金和情绪面传导至A股，导致前期热门的周期板块（如有色、化工）大幅回调。然而，市场内部结构依然健康，AI算力产业链（CPO、存储芯片）和部分消费板块（白酒）表现出较强的韧性。政策面支撑坚实，央行重申“适度宽松”立场，证监会积极推动“十五五”资本市场规划，并有 15只硬科技主题基金获批，旨在引导长期资金入市。这些举措有效遏制了市场恐慌情绪的蔓延，为后续反弹奠定了基础。
本周顶级33组合下跌 2.94%（8只上涨、25只下跌），表现略弱于恒生指数(HSI)。领涨股为现代牙科(03600)，周涨幅达 9.27%。投资组合组合则相对抗跌，平均微跌 0.46%，其中宁德时代(03750)表现突出，周涨 12.4%，其相对强度评分高达 90，显示出强大的相对强度。自成立以来，顶级33凭借其对高行业强度和优质基本面的筛选逻辑，在动荡市况中持续展现出相对优势。
从技术面看，恒生指数(HSI) 当前价已跌破50日均价（-4.5393%）和200日均价（-1.6356%），中期趋势转弱，进入区间震荡整理阶段。短期关键支撑位在 25000 点整数关口，若能守住，市场或有技术性反弹机会；上方阻力位于 26000 点附近。恒生科技指数(HSTECH) 技术形态更为疲弱，当前价较50日均价低 9.6311%，且远低于200日均价（-13.0853%），表明其反弹缺乏持续动能，仍处于下行通道中。
南向资金本周整体呈现净流出态势，全周合计净流出约 65.31亿港元。这一流向与前一周的大举流入形成鲜明对比，反映出在中东局势反复、全球流动性预期收紧的背景下，内地投资者风险偏好有所降温。具体来看，资金操作趋于谨慎：3月17日市场反弹时净卖出 12.5亿港元，19日小幅回流 12亿港元加仓阿里巴巴等龙头，但在20日并未出现大规模抄底行为。这表明当前南向资金更倾向于观望，而非主动承接下跌筹码，其支撑力度相较此前有所减弱。
总体来看，本周全球市场在中东地缘政治与美联储鹰派立场的双重夹击下运行，风险资产普遍承压。港股在外部压力下震荡调整，但南向资金的逆势抄底彰显了其作为估值洼地的吸引力。展望未来，市场走势将高度依赖于地缘政治局势的演变和美联储后续的政策信号。若中东紧张局势缓和，风险偏好有望修复；反之，市场或将继续震荡筑底。市场有风险，投资需谨慎。
您对我们的每周评论有什么看法吗？如果您有任何反馈或问题，请随时电邮我们。
注意：以上所有评论信息内容只供教育参考，不应被理解为邀约、招揽，或任何证劵买卖意见及建议。
发布于2026年3月20日