沪深300跌2.19%
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A股处于“尝试反弹”阶段，但本周主要指数回撤幅度扩大，且成交量较上周回落，反弹基础仍偏脆弱。上证指数(000001)本周跌-3.38%，最后一日成交量较50日均量约-5.27%，指数跌回5/10/20/50日均线下方，但仍高于200日均线约+3.41%，显示中期支撑尚在、短线压力明显。沪深300(000300)周跌-2.19%，最后一日量能较50日均量约-5.95%，同样跌回5/10/20/50日均线下方，距200日均线约+3.24%，权重端回撤加大抑制了市场的趋势修复。成长侧分化更突出，深证成指(399001)周跌-2.90%且量能较50日均量约-12.57%，而创业板指(399006)周涨+1.26%并创年度新高，站在5/10/20/50日均线之上，反映资金在弱势中更偏向少数高弹性方向的结构性抱团。
港股方面，恒生指数(HSI)本周跌-0.74%，但最后一日成交量较50日均量+24.70%，显示下跌过程中交投活跃度回升、资金博弈加剧。海外市场仍在震荡下行区间，纳斯达克综合(0NDQC)周跌-0.07%、标普500(0S&P5)周跌-0.39%，两者均处于50日与200日均线附近偏弱位置，风险资产对通胀与利率预期更敏感。
美国方面，就业依旧强劲。至3月14日当周初请失业金人数降至20.5万人，显著低于预期21.5且较前值21.3回落，说明劳动力市场紧俏，经济韧性仍在。这种背景下，美联储在3月18日维持利率上限3.75%不变，符合“谨慎观望”的政策逻辑：就业不弱意味着无需用降息去“救增长”，政策更看重通胀与金融条件的再变化。欧元区方面，欧洲央行3月19日同样维持存款机制利率2%不变，表明主要经济体货币政策阶段性进入“高不确定性下的暂停键”。
但真正扰动预期的是能源。至3月13日当周EIA原油库存增加615.6万桶，远超预期38.3万桶，按供需常识对油价偏利空；然而市场定价更受霍尔木兹海峡安全、航运绕行与地缘升级影响，供给端风险溢价可能覆盖库存信号，导致油价高位震荡甚至“过山车”。由此引发两条政策链：其一，若高油价持续抬升通胀预期，市场会进一步削减降息押注，甚至催生“全球再加息”的叙事；其二，若能源成本侵蚀居民与企业现金流，也可能触发“高油价反噬增长”的担忧。当前分歧加大（既有加息预期升温，也有机构认为不合理），说明全球资产价格对地缘与通胀的敏感度正在上升，政策沟通将更强调“以数据为准、避免过度解读短期冲击”。
国内政策的主线更偏“稳预期、稳金融、促统一大市场”。央行明确“坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行”，外汇管理部门强化跨境资金流动监测预警，体现出在外部波动加剧时优先稳住金融条件与风险偏好，避免市场自我强化式波动。利率端，3月LPR按兵不动（1年期3.0%、5年期以上3.5%），与“稳增长+防风险”兼顾的思路一致：在银行息差压力与资金供求平衡约束下，更可能通过结构性工具、融资制度改革与财政协同去提高政策传导效率，而非依赖全面降息。
结构与改革方面，市场监管总局强调破除地方保护和市场分割、整治“内卷式”竞争，意在把增长从低价同质化竞争拉回到创新与效率；多地密集出台科创新政、氢能综合应用试点推进，则对应“新质生产力”与能源替代的中长期布局。房地产上，金融监管总局提出加快建立适应“房地产发展新模式”的融资制度，自然资源领域提出新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发等表述，指向政策重心从“增量扩张”转向“控增量、去库存、优供给、盘活存量”，用更可持续的方式稳定地产与金融体系。
下周将有546只股票发布财报，市场进入财报季，个股波动与分化预计上升，交易上对基本面兑现与指引变化的敏感度将明显提高。
行业层面，尽管指数回撤加大，资金仍在“存量改善—算力硬件—通信基础设施”之间寻找相对确定性，本周涨幅前三行业强化了“地产后周期服务—AI数据底座—光互联建设”的共振。房屋-维护&服务(G7340IG.CN)周涨约10.58%，当日涨约+3.7649%，在城市更新、存量房改造与物业服务升级的预期下，订单与现金流属性相对更稳，弱市中更容易获得资金停靠。计算机-数据储存(G3578IG.CN)周涨约3.7%，反映AI算力扩张带来的存储需求预期仍在，但当日跌约-4.768%显示财报季前后分歧显著放大，短线从“景气交易”向“业绩验证”切换，需跟踪服务器出货、企业级存储订单与毛利率变化。电信-光纤(G3552IG.CN)周涨约2.05%，当日涨约+3.544%且成交活跃（约704.24亿），与通信网络扩容、数据中心互联与光互联题材发酵相关；但周度涨幅相对温和，持续性仍取决于后续是否出现更连续的放量与订单落地信号。
个股与组合方面，顶级33本周平均跌-5.88%，上涨8只、下跌25只，显示在“尝试反弹”下市场容错率偏低、强弱分化加剧。涨幅领先为商络电子(300975)，欧奈尔评分75、相对强度评分91、每股盈利评分70、资金流入流出评级A-、行业评级70。其相对强度保持在较高区间，但行业评级偏后，走势更依赖个股催化与资金偏好，财报季中更需关注业绩兑现与库存、需求节奏对后续指引的影响。
在「尝试反弹」环境下保持适度仓位，以量价配合与趋势延续作为加仓前提，避免在指数跌破多条短中期均线时盲目加大风险敞口。外部方面，油价波动与地缘事件仍可能放大通胀与利率预期的不确定性；而进入财报季后，业绩与指引将成为主导变量。操作上可优先聚焦行业强度排名1—40中基本面可验证、资金流评级不低于C且技术形态健康的龙头，并用5%—8%风险控制区间管理回撤与提升资金效率。
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发布于2026年3月20日