沪深300跌0.61%
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A股当前仍处于尝试反弹阶段，本周主要指数整体呈现震荡分化、重心企稳的特征。上证指数(000001)周跌0.33%；沪深300(000300)周跌0.61%，表现仍偏谨慎。相比之下，成长风格明显占优，深证成指(399001)周涨0.30%，创业板指(399006)周涨1.77%，显示资金继续向科技成长与高弹性方向集中。均线结构上，上证指数站上10日与20日均线，但仍低于50日与200日均线；创业板指则站上5日、10日、20日及200日均线，短线修复力度更强。成交方面，A股主要指数最后一日成交量普遍低于50日均量，且周成交较上周回落，反映反弹过程中增量资金仍显不足，市场更多体现为存量博弈下的结构性修复。
海外市场本周相对平稳。纳斯达克综合(0NDQC)上涨0.42%，标普500(0S&P5)上涨0.53%，其中标普500周内创出1年新高，说明美国风险资产整体韧性仍在。恒生指数(HSI)则下跌2.15%，短线回吐较为明显。外部环境对A股的直接扰动有所减轻，但港股走弱也说明中资资产风险偏好修复仍不稳固。
当前国内外经济政策的差异，主要体现为美国更重视控通胀，中国更强调稳增长和逆周期调节。美国7月CPI同比3.4%、环比0.1%，均符合预期，较前值继续回落，说明通胀上行压力阶段性缓和，也使美联储短期继续加息的必要性有所下降。不过，通胀水平仍高于美联储目标，政策层面很难迅速转向宽松。与此同时，美国当周初请失业金人数升至20.9万人，显示就业市场开始出现边际放缓；EIA原油库存大增1742.3万桶，说明能源供需短期偏宽松，这对压低油价和缓解输入性通胀有一定帮助。在这种背景下，美联储更可能保持高利率下的观察姿态，根据通胀和就业数据动态调整政策节奏。
除了货币政策，美国近期经济政策中的保护主义色彩也在上升。对进口无人机及零部件加征高关税，说明其仍在通过关税工具扶持本土制造业、强化供应链安全。与此同时，围绕中东局势的强硬表态，也会增加能源市场和全球贸易链条的不确定性。这意味着美国政策并不只是应对通胀，也在兼顾产业竞争和地缘战略目标。
国内当前政策重心放在稳定增长、稳定流动性和支持结构转型上。央行发布二季度货币政策执行报告，并开展1万亿元买断式逆回购操作，体现出维护流动性合理充裕、加大逆周期调节力度的政策取向。在内需修复仍需巩固、外部扰动有所增加的背景下，这类操作有助于稳定市场预期、降低融资压力，并为实体经济修复提供金融支持。
从物价表现看，我国7月CPI同比上涨0.5%，处于温和回升区间，PPI涨幅有所回落，说明当前物价压力总体可控，也为货币政策保持灵活适度提供了空间。正因为通胀约束较弱，政策更有条件把重点放在稳需求、稳就业和稳市场上。
财政和产业政策也在同步发力。近百项税收优惠政策调整，释放出继续减负稳企的信号；公积金提取政策向装修、物业费等场景延伸，有助于带动居民消费和住房相关服务需求。与此同时，新一代通信网建设加快，上海围绕AI、算力等领域密集出台规划，表明政策正在加快培育数字经济和科技创新动能。煤炭“十五五”规划强调大型现代化煤矿产能比重提升，则体现出在推动新产业发展的同时，也在夯实能源安全和传统产业升级基础。
行业表现方面，本周市场延续结构性轮动特征，资金仍主要围绕低位修复与主题催化方向展开，行业间分化较为明显。根据最新数据，本周涨幅居前的行业分别为电信服务-无线(G4892IG.CN)上涨12.13%、医疗-科研设备/服务(G8058IG.CN)上涨6.44%、服务-档案管理(G2751IG.CN)上涨5.10%。其中，电信服务-无线领涨，反映通信基础设施、运营商及相关网络建设方向继续受到资金关注，市场对通信传输、数据链路及新型基础设施相关主线的预期仍在延续；医疗-科研设备/服务表现居前，显示资金开始向具备中长期成长属性、且受技术创新和政策支持驱动的医疗科技细分领域扩散；服务-档案管理则更多体现出低位细分赛道的补涨特征，属于市场风险偏好修复过程中对边缘主题的阶段性挖掘。
顶级33本周平均涨跌幅为-1.19%，其中11只上涨、22只下跌，整体明显好于前期普跌格局，但尚未回到强势股全面扩散的状态。本周涨幅最优个股为金刚光伏(300093)，周涨9.96%。公司所属欧奈尔行业为房屋-建筑类产品(G3299IG.CN)，相对强度评分为94，显示股价表现突出；欧奈尔评分为66，每股盈利评分为67，基本面质量中等偏上；但其行业评级仅为126，说明个股强势更多体现为题材和交易性驱动，而非来自强行业背景，这类个股后续持续性仍需结合量价与资金流变化观察。
下周将有1172家公司发布财报，市场已进入财报季。在这一阶段，个股表现分化往往显著加大，业绩兑现能力、管理层指引以及财报后的量价反应将比单纯题材更关键。对于处于反弹阶段的市场而言，若后续指数能在缩量整固后继续守住10日和20日均线，同时有更多高质量个股在财报后走出放量上攻形态，反弹信号将更具说服力；若成交继续萎缩、强势股难以形成持续扩散，则市场仍可能维持结构性轮动格局。
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发布于2026年8月14日