恒指跌2.15%
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本周港股市场呈现冲高回落走势，两大指数集体收跌。恒生指数(HSI)周跌幅为2.15%；恒生科技指数(HSTECH)周跌幅为3.1%。周一恒指上涨1.05%后连续四个交易日调整，地缘风险与美债长端收益率上行压制风险偏好，周四腾讯控股(00700)业绩与联想集团(00992)大涨虽一度提振情绪，但未能扭转颓势，周五市场缩量继续下探。
宏观层面，多重压力交织。地缘方面，美伊对峙持续，霍尔木兹海峡局势反复，美国防部长称可”无限期维持”对伊朗海上封锁，布油一度升至88.90美元，油价上行推升通胀预期与避险情绪。美国方面，7月CPI同比3.4%符合预期，PPI同比由5.5%降至4.7%，通胀降温令美联储9月加息预期收窄；但30年期美债拍卖中标收益率5.216%创2001年以来新高，10年期收益率逼近5%，对港股估值端持续构成压制。关税方面，特朗普签署公告对特定进口无人机征收100%关税，为供应链增添不确定性。
国内方面，央行8月14日开展1万亿元买断式逆回购等额续作，并首次在月中开展隔夜逆回购，延续”给量不给价”思路，流动性维持充裕；中国7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比3.5%涨幅回落，温和的物价为政策宽松留有空间。此外，香港特区行政长官李家超表示目标于第三季度发表香港首个五年规划，为市场中长期提供政策锚点。
行业板块方面，欧奈尔行业数据显示，本周港股行业涨幅前三分别为：计算机-硬件/外设(G3580IG.HK)以18.15%的周涨幅在197个行业中位列第一；电信-基础设施(G4895IG.HK)周涨11.19%排名第二；电子-半导体设备(G3674IG.HK)周涨7.66%排名第三。三大领涨行业均集中于AI算力产业链上下游，其中计算机-硬件/外设受益于AI算力硬件需求持续扩张，电信-基础设施受益于算力网络及通信基础设施建设提速，电子-半导体设备则延续半导体产业链景气度提升逻辑，资金明显向科技硬件主线集中，行业强度排名均位居前列。相比之下，有色、化工、汽车、消费及能源等板块周内整体表现偏弱，与科技硬件板块形成鲜明分化，显示在市场整体调整的背景下，结构性机会仍集中于AI算力相关的高景气行业。
美股本周”前低后高”，成长股明显跑赢价值股。道琼斯工业平均(0DJIA)周跌幅为0.36%；纳斯达克综合(0NDQC)周涨幅为0.42%；标普500(0S&P5)周涨幅为0.53%，周四三大指数全线收涨，标普500收创历史新高，距其一年高点7816.7点仅一步之遥。
通胀降温是美股周尾走强的核心驱动：7月CPI同比放缓至3.4%、核心CPI2.5%均符合预期，PPI同比降至4.7%、核心PPI环比低于预期，初请失业金人数20.9万人略高于预期，就业边际走弱进一步削弱了美联储9月加息的必要性。但债市仍是最大风险点：30年期国债拍卖中标收益率5.216%创2001年以来新高且出现需求疲软信号，30年期收益率一度升至5.27%的19年新高，财政部长贝森特以与日本联合干预日元、放话调整长债供应等组合拳力稳长端利率。关税方面，美国对特定进口无人机征收100%关税、小型无人机及部分零部件征收25%，分批生效，构成供应链扰动；EIA原油库存单周大增1742.3万桶远超预期，周四原油跌超2%，通胀压力边际缓解。产业层面，AI算力资本开支持续加码：英伟达联手Apollo、贝莱德等设立5000亿美元AI基建融资平台，Anthropic拟以2万亿美元估值于今秋IPO，台积电7月营收同比增44.7%创单月新高，印证算力景气；存储芯片股周四强势反弹，闪迪涨超13%并给出高利润率指引。
A股本周震荡下行，成交额维持高位。沪深300(000300)周跌幅为0.61%。上证指数日均成交约2.41万亿元，赚钱效应减弱，周四超4300只个股下跌，周五量能明显收缩，成交量较50日均量低35.91%。板块上，CPO、光纤、算力租赁等算力硬件产业链、创新药及电网电力反复走强；有色金属、油气、煤炭板块承压。
政策面持续加码：央行二季度货币政策执行报告强调继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节，适时出台增量政策；《中国人民银行”十五五”改革发展规划》印发，部署五大核心任务。产业政策密集落地，上海发布软件和信息服务业”十五五”规划，目标2030年产业规模达4万亿元，布局十万卡级智算集群。数据方面，7月CPI同比上涨0.5%、核心CPI同比0.9%，物价温和为宽松留有空间；7月新能源汽车销量156.1万辆同比增23.7%，渗透率首次超过60%；在岸人民币升破6.75创三年半新高，30年期国债收益率下破2.16%，宽松预期升温。资金面上，半导体新股首日暴涨740%，宇树科技IPO申购户数创科创板新高，新基金发行提速，增量资金入场仍活跃。
顶级33组合本周平均上涨0.54%，33只成分股中18只上涨、15只下跌。联想集团(00992)以19.57%的周涨幅领涨，其欧奈尔评分为69，相对强度评分高达98，行业评级为1，最新季度营收同比增43.09%；康师傅控股(00322)周涨18.04%，行业评级33；百奥赛图-B(02315)周涨11.65%，欧奈尔评分高达83，行业评级17。投资组合本周平均上涨0.21%，成分股美的集团(00300)周涨0.21%，其欧奈尔评分为69，每股盈利评分高达93，弱市中展现防御属性。
技术面上，恒生指数(HSI)短期形态偏弱，当前价位于5日均价下方（-1.54%）、10日均价下方（-2.09%）及20日均价下方（-1.49%），但站上50日均价（+2.0%），中期升势尚未破坏，短线需关注25000点整数关口的支撑强度。指数下方支撑位于一年低点22518.0点附近，上方压力位于一年高点28056.1点附近。成交量方面，本周恒指成交量较上周减少约9%，周五量较50日均量低14.86%，未见恐慌性放量，观望情绪浓厚。恒生科技指数(HSTECH)距200日均价偏离-9.22%，中长期趋势承压，周五成交量较50日均量高24.86%，科技股抛压相对集中，关键支撑在一年低点4229.94点附近。
南向资金本周呈现”下跌承接”特征，周一至周四合计净买入约14.06亿港元。周一净买入20.21亿港元，周二、周三分别净卖出13.76亿及29.06亿港元，周四恒指低位时南向再度净买入36.67亿港元，其中腾讯控股(00700)单日获抄底56亿港元，显示内资对港股核心科技资产逢低配置的意愿依然坚定。
本周市场围绕”地缘风险”、”通胀降温与长端利率压力”及”AI产业链分化”三条主线展开：港股在外部利率与油价压力下回调，但AI算力主线与龙头业绩构成结构性支撑；美股在通胀利好与债市收益率压力间拉锯，标普500仍收创历史新高；A股指数震荡，政策宽松预期与科技主线形成共振。展望未来，市场焦点将集中在霍尔木兹海峡局势演变、美国30年期国债收益率的走向、港股财报季业绩兑现以及香港五年规划的落地进展。以上内容基于公开数据及市场信息分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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发布于2026年8月14日