恒指涨0.03%
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恒生指数(HSI)本周微涨 0.03%；恒生科技指数(HSTECH)小幅上涨 0.29%。港股市场在周初受美国强劲非农数据打压降息预期而承压，但下半周在南向资金持续流入及国内政策利好支撑下企稳反弹，展现出较强的韧性。最后一日恒生指数成交量较50日均量显著放大 +7.58%，显示市场交投意愿回升。
港股本周的走势深受外部宏观环境与内部政策导向的双重影响。美国方面，1月非农就业人口新增 13万，远超预期的 7万，失业率意外降至 4.3%，共同强化了劳动力市场的稳健信号。这直接导致市场将美联储首次降息的预期时间从6月推迟至7月，美债收益率上行，对全球成长股估值构成压力。然而，中国内部的政策托底力度空前。央行于2月13日开展 1万亿元6个月期买断式逆回购操作，连续第六个月加量续作，明确传递“适度宽松”的货币政策立场。国务院专题学习“人工智能+”，李强总理强调“全链条突破、全场景落地”，并将AI升级为国家战略。此外，沪深北交易所优化再融资政策，放宽对“轻资产、高研发投入”企业的补流限制，直接利好科技创新企业。这些举措有效对冲了外部流动性收紧的冲击，稳定了市场信心。
针对香港本地市场的专项经济政策正形成合力，为市场注入独特动能。首先，在金融基础设施层面，中英金融工作组首次会议召开，旨在深化合作并推动伦敦离岸人民币市场建设，此举将拓宽国际资本投资港股的渠道，并巩固香港作为全球离岸人民币枢纽的地位。其次，财政部计划于近期在港发行 140亿元人民币国债，这不仅为离岸市场提供高信用等级的资产标的，也直接增强了市场的流动性深度。再者，十一部门联合提升境外人员入境数字化服务便利性，旨在吸引更多国际投资者和人才亲临香港，从需求端激活市场活力。此外，此前困扰市场的平台经济监管不确定性正在消退，关于游戏行业增值税税率上调的谣言被迅速辟谣，显示出政策层对维护市场稳定的高度重视。这些精准、务实的政策组合拳，共同构筑了港股市场抵御外部风浪的“护城河”。
行业层面呈现结构性机会。表现最为亮眼的是机械-物料搬运/自动化(G3537IG.CN)，其行业强度排名高居 8。该行业的龙头潍柴动力(02338)本周大涨 14.28%，其欧奈尔评分达 75，相对强度评分高达 92，受益于其在高端制造与新能源领域的深度布局。同样，矿业-金/银/宝石(G1040IG.CN)行业排名 9其中紫金矿业(02899)周涨 6.39%，凭借99的每股盈利评分和87的欧奈尔评分，成为资源板块的中流砥柱。相比之下，部分消费和地产相关板块则表现平淡，反映出市场资金正加速向政策支持的硬科技与高景气周期板块集中。
美股市场本周普遍回调。道琼斯工业平均(0DJIA)下跌 1.32%，标普500(0S&P5)跌 1.44%，纳斯达克综合(0NDQC)表现最弱，重挫 1.88%。
市场核心矛盾在于强劲的宏观经济数据与对AI投资泡沫的深层忧虑之间。一方面，超预期的非农报告证实了经济的韧性；另一方面，思科疲软的业绩指引以及市场对AI技术将颠覆传统商业模式（如货运、财富管理）的恐慌情绪蔓延，导致科技巨头集体下挫，苹果大跌 5%，思科暴跌 12%。尽管12月零售销售数据持平（0% vs 预期 0.4%）暗示消费动能减弱，但强劲的就业市场仍使美联储官员维持鹰派立场。此外，美国政府部分停摆的风险也为市场增添了不确定性，加剧了投资者的避险情绪。
A股市场本周表现相对稳健。沪深300(000300)微涨 0.36%，但最后一日成交量较50日均量萎缩 -19.11%，显示节前资金趋于谨慎。
市场风格继续围绕“新质生产力”主线展开，AI应用端（如视频生成模型）和算力硬件（CPO、存储）领涨，而影视、白酒等消费板块则持续回调。政策面是A股的主要驱动力。除了央行万亿级流动性支持外，1月CPI同比仅微涨 0.2%，PPI同比降幅收窄至 -1.4%，通胀温和为政策宽松提供了空间。更重要的是，国务院及各部委密集出台产业政策，从“AI+”国家战略到低空经济十大重点任务，再到全国统一电力市场建设，为相关产业链提供了清晰的长期发展蓝图。这些自上而下的政策赋能，是A股在外部扰动下保持独立行情的关键。
本周顶级33组合表现优异，平均上涨 1.99%，其中20只上涨、13只下跌。领涨股为潍柴动力(02338)，周涨幅达 14.28%。投资组合同样强势，平均上涨 2.49%（10只上涨、2只下跌），三花智控(02050)以 8.83% 的涨幅居首。自成立以来，HK33的累计表现持续跑赢恒生指数(HSI)，再次验证了聚焦高行业强度与优质基本面的策略有效性。
从技术面看，恒生指数(HSI)当前价仍站稳于50日均价之上（+0.6391%），但已跌破5日、10日及20日均线，短期呈高位震荡整理态势。关键支撑位在 26000 点整数关口，上方阻力位于 27000 点。恒生科技指数(HSTECH) 则明显偏弱，当前价较50日均价低 4.5112%，若无法快速收复该均线，则可能进一步下探 5200 点支撑区域。
南向资金本周净流入约260.89亿港元，虽较上周的 553.08亿有所放缓，但仍维持在较高水平，显示内资对港股核心资产的配置意愿依然坚定。资金主要流向平台经济龙头以及具备高景气度的硬科技个股，为市场提供了坚实的底部支撑。
综合来看，本周全球市场在“数据强、预期弱”的复杂环境中运行。美股因AI泡沫担忧而回调，A股在强有力的政策托底下展现韧性，港股则凭借其独特的离岸市场地位和南向资金的持续流入，在外部压力下成功守住了关键支撑。展望未来，随着国内“新质生产力”相关政策细则的逐步落地，以及美联储政策路径在CPI数据公布后或更趋明朗，港股作为连接内外资本的桥梁，其估值优势和配置价值有望进一步凸显。市场有风险，投资需谨慎。
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发布于2026年2月13日