恒指跌2.3%
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本周，港股市場沖高回落，恒生指數下挫2.3%，恒生科技指數更是大幅下跌5.0%。消息面上，美國經濟降溫迹象增多，滯脹風險悄然浮現，同時通脹預期再度升溫。此外，美國自3月4日起對源自中國的進口商品加征10%的關稅。多重利空因素疊加，加之港股部分板塊前期漲幅較大，積累了豐厚的獲利盤。隨著市場環境的變化，資金選擇獲利了結。
美股方面，截至本周四，標普500指數下跌2.5%，納斯達克指數大跌5.0%，道瓊斯指數下跌0.4%。宏觀方面，標普全球數據顯示，美國2月Markit制造業PMI初值爲51.6，高于預期和前值，創2024年6月以來新高，爲連續第二個月錄得擴張；Markit服務業PMI初值爲49.7，低于預期和前值，意外陷入萎縮，創2023年1月以來新低；Markit綜合PMI初值爲50.4，低于預期和前值，在服務業拖累下，創壹年多新低，反映出特朗普政府政策的不確定性對訂單和商業預期産生了影響。此外，美國經濟分析局數據顯示，美國四季度實際GDP年化季環比修正值爲2.3%，與初值持平。美股四季度核心PCE年化季環比修正值爲2.7%，高于最初報告的2.5%。政策方面，美國總統特朗普在近期內閣會議上表示，美國將從4月2日起對進口自墨西哥的商品和進口自加拿大的非能源類商品征收25%的關稅。特朗普還預計將很快宣布對歐盟輸美商品加征關稅；可能會征收25%的關稅，這將適用于汽車和所有其他物品。就業方面，美國勞工部數據顯示，2月22日當周初請失業金人數爲24.2萬人，高于預期和前值，前值由21.9萬人修正至22萬人。截至2月15日當周，續請失業金人數爲186.2萬人，前值由186.9萬人修正至186.7萬人。其他方面，美國總統特朗普表示，烏克蘭總統澤連斯基將于2月28日訪問美國首都華盛頓特區，美烏將簽署關于稀土等方面的協議。烏克蘭總理什梅加爾宣布，烏政府批准與美國簽署礦産框架協議。
A股方面，滬深300指數本周下跌2.2%，跌破21日均線，日成交量均維持在50日均量之上，周成交量與上周相近。市場目前仍處于嘗試反彈階段。支撐位于50日均線，次級支撐位在2025年1月13日的低點3704.11。阻力位則位于4000點整數關。政策方面，2025年中央壹號文件如期發布，再度聚焦“三農”，強調以科技創新引領先進生産要素聚集，鼓勵因地制宜發展新型農業生産力，支持智慧農業發展，並拓展人工智能、大數據、低空技術等領域的應用。此外，商務部將全面推行跨境服務貿易負面清單，並聯合相關部門在電信、教育、文化、醫療、金融等領域研究新壹批開放措施。與此同時，商務部最新數據顯示，2024年全國服務進出口總額達到7.5萬億元人民幣，創曆史新高，按美元計則首次突破萬億美元大關；服務零售額增長6.2%，居民服務性消費支出同比增長7.4%，對消費支出增長的貢獻率達到63%。自2024年起，旅行服務持續高速增長，全年進出口總額達20511.5億元，增幅38.1%，成爲服務貿易的第壹大領域，其中出口激增156.8%，進口增長29.3%。下周，隨著兩會的召開，其公布的政策動向將對市場産生重要影響，建議密切關注。
龍頭股本周下跌。【港股33】本周平均下跌5.8%，我們的【港股精選】本周下跌5.4% (詳情見相應版塊)。自2013年6月20日成立以來，【港股33】平均上升653.9%，而恒指漲14.3%。
在我們的香港33中表現最好的是巨子生物(02367)，該公司是中國基于生物活性成分的專業皮膚護理産品行業的先行者和領軍者。股價本周上漲3.1%。當前每股收益評級76，相對強度評級爲87，機構流入流出評級A-。
我們的港股市況爲上升趨勢。
從技術面來看，恒生指數于周四雖觸及自2021年12月14日以來的新高點，但當日伴隨成交量放大卻出現沖高回落，周五更是放量跌破5日均線，預示著短期內可能面臨回調壓力。南向資金方面，本周延續淨流入趨勢，已連續27周保持該趨勢，且本周淨流入額再度攀曆史新高，共計749.67億港元。綜合來看，本周受多重利空消息影響，市場呈現技術性回調特征。下周，隨著兩會的召開，其間發布的政策導向將對市場走勢産生關鍵性影響。當前階段，建議投資者保持冷靜與理性，避免盲目追漲，應優先關注那些業績超預期且技術形態穩健的個股，以穩健的策略靈活應對市場波動。
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發佈於2025年2月28日