滬深300跌1.31%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
本週A股維持偏弱運行，系統信號仍指向下跌趨勢，交易層面需繼續控制倉位與回撤。核心寬基中，上證指數(000001)週漲0.47%，但仍低於200日均線4.51%，且位於20日、50日均線下方；滬深300(000300)週跌1.31%，低於200日均線2.36%，同時低於20日、50日均線，權重指數修復不穩。成長端壓力更明顯，深证成指(399001)週跌1.42%、創業闆指(399006)週跌3.93%，創業板較50日均線仍低14.32%，顯示高彈性資產尚未擺脫調整結構。量能方面，A股主要指數最後一日成交量較50日均量多為負值，僅創業闆放量至+7.79%，但對應價格下跌，反映分歧與防禦情緒並存。
海外市場本週波動可控但對A股外溢支撐有限。納斯達克綜合(0NDQC)週漲0.59%、標普500(0S&P5)週漲0.35%，兩者均處於20日、50日均線下方；恒生指數(HSI)週漲3.69%，並站上20日、50日及200日均線，港股風險偏好階段性回升。
海外方面，美國政策環境仍以「高利率觀望」為主。7月美聯儲利率上限維持在3.75%，符合預期，說明在通膨尚未完全回到目標前，聯儲不願過早轉向寬鬆。6月核心PCE同比3.3%，雖較前值3.4%小幅回落，但仍高於目標，意味著控通膨任務沒有結束。但美國經濟並未明顯失速。7月25日當週初請失業金人數為19.7萬人，低於預期的20萬人，顯示就業市場仍具韌性。結合「美國經濟需求仍然穩健」的市場判斷，可以看出美聯儲當前面臨的不是「是否救經濟」，而是「如何在增長尚穩時防止通膨反覆」。這也是其按兵不動的重要原因。
能源因素仍是美國政策的重要擾動項。7月24日當週EIA原油庫存大幅下降716.7萬桶，遠超預期，說明原油供需偏緊。再疊加美伊局勢、加沙問題等地緣風險，油價存在反彈壓力。一旦能源價格重新上行，美國通膨回落節奏可能再度受阻，美聯儲未來政策仍可能保持偏謹慎甚至偏鷹。
國內方面，政策重心更加明確地落在「擴大內需、穩定預期、推動轉型」上。中央政治局會議圍繞當前經濟形勢作出部署，既強調宏觀政策發力提效，也突出擴大消費、穩定房地產、增強資本市場韌性和信心，反映出下半年經濟政策將更注重總量支持與結構優化相結合。
貨幣政策上，央行通過大規模逆回購「給量不給價」，釋放出保持流動性合理充裕、但不搞大水漫灌的信號。貸款定價「新錨」試點擴大，說明利率傳導機制仍在優化，未來融資成本下降將更多通過改革式、結構式工具實現，而不是簡單依賴降息。
產業政策則繼續向科技創新聚焦。九部門推動科技金融數據開發利用，人工智能大模型IPv6專項行動啟動，顯示政策正在圍繞AI、算力、數據和網路基礎設施加快布局。在外部針對中國AI企業的限制增多背景下，國內政策更強調科技自立自強，以產業鏈安全和關鍵技術突破支撐長期增長。
財政與制度政策也在同步發力。部分能源資源行業土地稅政策調整，有助於減輕企業負擔；服務消費被要求進一步挖潛，說明消費政策正從商品消費延伸到服務消費；資本市場投融資綜合改革被再次強調，則有助於改善融資功能和市場信心。
行業表現方面，資金風格較前期明顯切換，領漲方向已由防禦與順週期板塊轉向互聯網與軟體等科技成長領域，顯示市場雖仍處於震盪整理階段，但局部風險偏好已有所修復。本週漲幅居前的行業分別為互聯網-內容(G3334IG.CN)上漲15.41%、計算機軟件-企業(G3583IG.CN)上漲15.10%、計算機軟件-專業定製(G2761IG.CN)上漲13.88%。其中，互聯網內容板塊走強，反映資金重新聚焦內容平台、流量變現及AI應用落地方向；企業軟體板塊上漲，顯示市場對企業數位化轉型、雲化部署及AI賦能管理軟體的中期需求預期仍然樂觀；專業定制軟體板塊活躍，則說明政企資訊化投入、垂直場景解決方案及產業數位化方向正重新獲得資金關注。在政策持續支持科技創新、數位經濟與產業升級的背景下，相關細分賽道更容易成為資金博弈反彈的高彈性方向，也顯示當前市場主線正逐步向「科技修復」傾斜，但在大盤整體趨勢尚未完全轉強之前，板塊內部後續仍可能加快分化，資金預計將更集中於基本面較強、業績兌現能力較高的龍頭個股。
個股層面，頂級33組合本週平均跌幅為-8.36%，上漲4只、下跌29只，內部賺錢效應偏弱，頭部強勢個股與多數標的分化顯著。表現最優的是恒逸石化(000703)，週漲6.91%。該股歐奈爾評分78、相對強度評分97、每股盈利評分90，盈利增速與價格強度均處於較高水平；所屬行業在資源與化工鏈景氣波動抬升階段具備一定相對優勢。
下週觀察重點仍在三條線索：一是上證指數與滬深300能否重新站穩20日均線並縮小與50日均線乖離；二是成長指數在回落後能否出現「放量止跌+結構性領漲」信號；三是資源與半導體主線內部是否從題材擴散走向業績兌現。當前階段更適合沿行業強度靠前、相對強度評分與每股盈利評分同步較高、且資金承接穩定的標的做結構性跟蹤，避免在弱趨勢中追逐純情緒脈衝。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2026年7月31日