恒指跌3.5%
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本周，恒生指數下跌3.5%，恒生科技指數下跌3.2%。在缺乏強力利好的情況下，市場負面消息頻出，恒生指數呈現震蕩下行趨勢。美國國防部的1260H清單（CMC清單）和美國總統辦公室下貿易代表辦公室公布的《2024年假冒和隱私惡名市場名單》，對港股市場情緒造成了較大沖擊。此外，特朗普政策前景的不確定性也給市場帶來了諸多波動。例如，周中有報道稱，特朗普團隊考慮采取更有針對性而非全面性的關稅方案，這本是壹則利好，但隨後特朗普親自緊急辟謠，稱報道不實，導致市場再度下跌。更令人擔憂的是，特朗普公開表示不排除通過軍事或經濟手段奪取巴拿馬運河和格陵蘭島的可能性，這壹言論加劇了市場對地緣政治風險的恐慌情緒。還有消息稱，美國拜登政府計劃在卸任前對英偉達等公司的人工智能芯片出口實施新壹輪限制。盡管中國內地政策方面釋放了壹些利好信號，例如中國人民銀行在2025年工作會議上強調將實施適度寬松的貨幣政策，擇機降准降息，保持流動性充裕，以支持經濟穩定增長；國家發展改革委和財政部也宣布將擴大消費品以舊換新支持範圍，並預撥810億元資金，進壹步刺激內需。然而，市場對政策效果的預期仍較爲謹慎，短期內對市場情緒的提振作用有限。
美股方面，本周因全國哀悼日休市壹天，標普500指數下跌0.41%，雖短暫突破50日均線，但未能守住關鍵支撐；納斯達克指數下跌0.7%，在50日均線附近獲得壹定支撐；道瓊斯指數下跌0.2%，繼續在50日均線下方震蕩整理。宏觀方面，ISM數據顯示，美國12月ISM制造業指數爲49.3，好于預期和前值，創九個月新高，但仍處于萎縮區間。盡管制造業仍在苦苦掙紮，但改善迹象明顯。與此同時，12月ISM服務業PMI升至54.1，高于預期和前值，表明服務業增長加速，商業活動走強。此外，標普全球數據顯示，美國12月Markit服務業PMI終值爲56.8，創2022年3月以來的33個月新高，但顯著不及預期，也低于初值。就業市場方面，美國勞工統計局報告顯示，11月JOLTS職位空缺爲809.8萬人，遠超預期和前值，延續了10月的反彈態勢。然而，ADP數據顯示，12月新增就業人數爲12.2萬人，低于預期和前值，創8月以來最低水平，表明勞動力市場的不確定性仍在增加。另壹方面，美國勞工部數據顯示，1月4日當周首次申請失業救濟人數爲20.1萬人，低于預期和前值，創下去年2月17日當周以來的新低。截至12月28日的壹周內，續請失業金人數增加3.3萬人，經季節性調整後達到186.7萬人。總體來看，就業市場在過去壹年中呈現疲軟態勢，許多關鍵行業的招聘速度有所放緩，盡管尚未陷入裁員加速的惡性循環。根據CME利率觀察工具，截至1月10日，市場預計美聯儲1月降息25個基點的概率爲6.9%，維持利率不變的概率高達93.1%。
A股方面，滬深300指數下跌0.9%，依舊處于50日均線下方。成交量略低于上周，且仍低于50日均量，市場狀況仍處于升勢受阻之中。本周橫向震蕩調整，但跌破了2024年10月18日低點3765.16點這壹支撐位，現階段支撐位爲2024年9月30日的跳空缺口，阻力位爲21日均線，次壹阻力位爲50日均線。宏觀方面，標普全球數據顯示，中國2024年12月財新服務業PMI爲52.2，高于前值，創2024年6月以來新高，顯示服務業經營活動加速擴張。然而，受制造業擴張速度放緩的拖累，12月財新綜合PMI錄得51.4，較前值有所回落。國家統計局數據顯示，2024年12月全國CPI同比上漲0.1%，環比持平；核心CPI同比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。2024年12月PPI環比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅較上月收窄0.2個百分點。政策方面，2025年中國人民銀行工作會議于1月3日-4日召開，會議強調將綜合運用多種貨幣政策工具，根據國內外經濟金融形勢擇機降准降息，保持流動性充裕，確保社會融資規模和貨幣供應量與經濟增長及價格水平目標相匹配。此外，國家發展改革委、財政部在政策例行吹風會上表示，2025年將擴大消費品以舊換新支持範圍，中央財政已預下達相關資金810億元；超長期特別國債用于支持“兩新”領域的資金總規模將比去年大幅增加，具體數額將在全國兩會期間公布。
龍頭股本周下跌。【港股33】本周平均下跌2.7%，我們的【港股精選】本周下跌4.5% (詳情見相應版塊)。自2013年6月20日成立以來，【港股33】平均上升573.9%，而恒指跌5%。
在我們的香港33中表現最好的是九興控股(01836)，該公司是優質鞋履及皮具産品的領先開發商及制造商。股價本周上漲8.6%。當前每股收益評級97，相對強度評級爲89，機構流入流出評級B+。
我們的港股市況爲升勢受阻。
從技術面來看，恒生指數本周連跌五個交易日，且跌破了其2024年11月26日的低點，短期內可能會進壹步下探19000點關口。支撐位位于19000點整數關口，阻力位位于其21日均線。從均線分布來看，5日、21日和50日三根均線呈現空頭排列，屬于看跌信號。從成交量上來看，本周成交量高于前幾周，且略高于50日均量，但每日成交並不活躍，基本在1200至2000億港元之間。南向資金方面，本周淨流入489.11億港元，延續了資金流入的趨勢，且較上周顯著增加。綜合來看，在特朗普上任之前，港股市場可能仍會受諸多不確定性因素影響。在當前階段，建議投資者保持冷靜與理性，避免盲目跟風，優先關注業績超預期且技術面強勁的個股，以穩健的投資策略應對市場變化。
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發佈於2025年1月10日