恒指漲2.7%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
本周壹因複活節假期休市，其余四個交易日恒生指數累計上漲2.7%，恒生科技指數上漲2.0%。本周恒生指數呈現沖高震蕩走勢，主要漲幅集中于周三。受美國總統特朗普承認對中國出口商品加征關稅過高並暗示將大幅下調稅率，以及美國財政部長貝森特釋放中美關稅戰或將緩和的積極信號提振，全球貿易緊張局勢緩解顯著提振了市場風險偏好。除關稅緩和預期外，本周還有兩大利好支撐：壹是多家港股上市藥企研發管線取得突破，國産創新藥憑借研發進度與臨床數據優勢，通過BD授權出海實現全球商業化的路徑受關稅影響有限；二是上海國際汽車工業展覽會開幕，造車新勢力密集發布新品，直接刺激汽車板塊持續走強。不過利空因素亦需警惕，周五市場出現調整，壹方面因關稅談判樂觀預期有所消退，部分資金選擇獲利回吐；另壹方面，特朗普敦促藥廠回遷美國生産的表態重創CXO板塊，引發醫藥研發外包産業鏈劇烈波動。
美股方面，截至本周四，標普500指數上漲3.8%，納斯達克指數大漲5.4%，道瓊斯指數上漲2.4%。宏觀經濟方面，標普全球數據顯示，美國4月Markit制造業PMI初值爲50.7，高于預期和前值；服務業PMI初值爲51.4，低于預期和前值；綜合PMI初值爲51.2，雖仍處擴張區間（50爲榮枯線），但創下近16個月新低。此外，美國商務部數據顯示，美國3月耐用品訂單環比初值增長9.2%，爲2024年7月以來最大增幅，顯著超過預期及前值。其中，商用飛機訂單量激增139%，創2024年7月以來最大增幅；但扣除運輸類耐用品訂單環比初值僅增長0%，顯著低于預期及前值，且前值數據被下修。核心資本貨物訂單（扣除飛機非國防資本耐用品）環比初值增長0.1%，持平市場預期，但2月數據被下修至-0.3%。關稅方面，據美國財政部數據，4月美國關稅收入同比激增超60%，規模預計達150億美元，或創單月曆史最高紀錄。與此同時，美國總統特朗普表示，對華關稅可能“大幅下調但不會歸零”，美方高級官員亦透露政府正評估多項對華關稅調整方案。就業市場方面，美國勞工部數據顯示，4月19日當周初請失業金人數爲22.2萬人，符合預期，前值由21.5萬人上修至21.6萬人；截至4月12日當周，續請失業金人數降至184.1萬人，爲1月底以來最低水平，顯示就業市場整體穩健。不過企業對經濟前景仍持謹慎態度。
A股方面，滬深300指數本周上漲0.4%，依舊呈現窄幅震蕩格局。成交量方面，全周五個交易日成交量持續低迷，日成交量均低于50日均量水平，反映投資者觀望情緒濃厚。當前市場處于嘗試反彈階段，技術面以200日均線爲支撐，3843.4-3808.0點的跳空缺口形成上方壓力位。利率方面，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年4月20日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.1%，5年期以上LPR爲3.6%，均持平前值，連續第六個月維持不變。外彙方面，外彙管理局數據顯示，3月中國個人和實體在跨境交易中使用人民幣的比例爲54.3%，對應結算總額達7,249億美元，創曆史新高。央行近期表示將進壹步促進人民幣跨境使用，並聯合四部門印發《上海國際金融中心進壹步提升跨境金融服務便利化行動方案》，其中明確提出優化人民幣跨境使用流程，提升跨境收付效率。財政方面，財政部數據顯示，壹季度全國壹般公共預算收入60189億元，同比下降1.1%；同期全國壹般公共預算支出72815億元，同比增長4.2%，重點投向民生及科技等領域。政策方面，國務院常務會議強調“穩股市、穩樓市”，部署加大逆周期調節力度，推動房地産市場平穩健康發展，同時出台促消費擴內需組合拳，包括支持養老服務、文旅消費等細分領域。
龍頭股本周上漲。【港股33】本周平均上漲3.1%，我們的【港股精選】本周上漲2.9% (詳情見相應版塊)。自2013年6月20日成立以來，【港股33】平均上升728.4%，而恒指漲9.5%。
在我們的香港33中表現最好的是京能清潔能源(00579)，該公司是中國領先的風電和光伏發電運營商和北京地區最大的燃氣熱電供應商。股價本周上漲18.2%。當前每股收益評級84，相對強度評級爲92，機構流入流出評級A+。
我們的港股市況爲嘗試反彈。
從技術面來看，恒生指數在周三受利好刺激跳空上漲後呈現橫盤整理態勢，短期支撐位于21日均線，而阻力位則位于上方缺口區域(22267.96-22638.21點)。量能層面呈現持續萎縮特征，全周日成交量持續低于50日均量線，即便周三錄得2.4%的漲幅，當日成交量仍未能突破50日均量線，顯示市場交投意願持續低迷。資金層面，南向資金本周終結了此前持續淨流入態勢，全周合計淨流出3.80億港元。值得注意的是，周三指數大漲當日，南向資金單日淨賣出額達181.08億港元，創曆史第二大單日淨流出紀錄（僅次于2021年2月24日）。綜合來看，盡管恒生指數自底部反彈已近10%，短期漲幅顯著，但上方缺口區域的技術性壓制與特朗普政府政策的不確定性，疊加市場量能持續萎縮反映的觀望情緒，共同構成了反彈持續性的潛在風險。此外，下周三將公布的中國制造業PMI數據作爲宏觀經濟的重要前瞻指標，其表現可能成爲市場短期波動的新催化劑，建議關注。現階段，建議投資者保持冷靜理性，避免盲目追漲，應優先關注那些業績超預期且技術形態穩健的個股，以穩健的策略靈活應對市場波動。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2025年4月25日