滬深300跌1.27%
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A股維持「升勢受阻」判斷，本週主要指數普遍走弱，且量能未能形成有效擴張，反映資金風險偏好繼續回落。上證指數(000001)週跌1.17%，回落至4000點下方，最後一日成交量較50日均量低3.42%，且價格同時落在5日、10日、20日、50日及200日均線下方，短線轉弱跡象較明顯。滬深300(000300)週跌1.27%，雖然最後一日成交量較50日均量高5.58%，但指數仍低於5日至50日均線，顯示權重板塊承接有限。成長方向承壓更重，深证成指(399001)週跌3.53%，創業闆指(399006)週跌4.41%，分別低於20日均線約4.02%和6.44%，說明高彈性板塊遭遇更明顯的估值壓縮。
外圍市場表現與A股形成反差。納斯達克綜合(0NDQC)週漲1.45%，標普500(0S&P5)週漲0.81%，兩者均重新站上5日、10日、20日、50日均線，美股風險偏好仍維持高位。恒生指數(HSI)週漲3.53%，站上5日、10日、20日均線，南向資金繼續增配科技板塊，港股階段性修復明顯，但指數仍低於50日與200日均線，中期趨勢尚待進一步確認。
海外方面，美國最新數據與地緣新聞共同強化了「通膨擾動仍在、貨幣政策難鬆」的判斷。美國至7月3日當週EIA原油庫存意外增加299.8萬桶，明顯高於市場預期的減少237.1萬桶，表面看對油價形成一定壓制；但與此同時，美伊局勢再度緊張，荷莫茲海峽通航量驟降，意味著全球能源運輸風險迅速上升。也就是說，短期庫存變化未必能完全對沖地緣衝突帶來的油價上行壓力。
就業數據則顯示美國經濟尚未明顯失速。至7月4日當週初請失業金人數為21.5萬人，略低於預期和前值，說明勞動力市場仍有韌性。這種「就業尚穩、地緣推升通膨風險」的組合，會讓美聯儲在政策上更加謹慎。當前市場對是否重啟升息仍有分歧，核心原因就在於美國經濟沒有明顯轉弱，但油價、關稅、AI投資和地緣衝突又可能持續抬高通膨預期。
國內方面，政策重點更加突出「穩內需、促轉型、防風險」並行。央行明確提出加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持，說明貨幣政策仍將保持前瞻性、靈活性和針對性，不會搞大水漫灌，而是透過結構性工具提升資金投向效率。這意味著下階段政策將更注重精準滴灌，服務消費修復、科技升級和民營中小企業發展。
擴大內需的部署也在持續加碼。9部門出台20條舉措加快零售業發展，國務院批覆旅遊強國建設「十五五」規劃，反映政策正從商品消費延伸到服務消費和線下場景修復，著力增強經濟內生成長動力。「兩重」建設項目清單全部下達完畢，則說明重大項目投資仍是穩成長的重要抓手，能夠對沖外部不確定性帶來的壓力。
在中長期政策層面，科技、安全與綠色轉型同步推進。中央網信辦持續整治AI應用亂象，體現出對新技術發展的思路是「鼓勵發展與規範治理並重」；國務院發布「十五五」碳達峰行動方案，明確提升非化石能源消費占比，說明綠色轉型已成為未來產業政策的重要主線。防汛抗旱通知的出台，則表明宏觀政策也更加重視極端天氣對農業、能源和供應鏈的潛在衝擊。
本週行業漲幅居前的方向主要集中在電子分銷、網路安全和客製化軟體開發。其中批發-電子(G3577IG.CN)週漲9.98%，該板塊走強通常與半導體器件流通、消費電子供應鏈活躍度提升以及市場對電子產業鏈補庫預期升溫有關；計算機軟件-安全(G3220IG.CN)週漲6.47%，說明臨近週末資金仍在繼續強化該方向，反映出數據安全、信創替代、合規投入和政企安全建設預期升溫，尤其在政策持續強調數位基礎設施、自主可控和資訊安全背景下，安全類軟體更容易獲得主題與基本面雙重支撐；計算機軟件-專業定製(G2761IG.CN)週漲6.11%，其上漲反映市場對企業數位化轉型、行業資訊化建設以及專案制軟體服務需求修復的預期有所增強。
頂級33組合表現偏弱，本週平均跌幅達到-4.69%，上漲僅8隻，下跌25隻，說明強勢股範圍繼續收縮，賺錢效應明顯下降。漲幅居前個股為長川科技(300604)，本週漲幅為16.39%，公司主營積體電路專用設備，受益於半導體設備國產化與先進封測需求。其歐奈爾評分73、相對強度評分99、每股盈餘評分99、資金流入流出評級A+、行業評級3，顯示其兼具高景氣行業背景與突出的獲利、股價強度特徵，屬於弱市中仍能逆勢吸引資金聚焦的品種。
當前A股尚未擺脫調整壓力，指數普遍失守中短期均線，而頂級33整體表現轉弱，說明市場仍處於縮圈博弈階段。資金更偏好行業排名居前、業績韌性較強、相對強度突出的品種，追漲意願則明顯受限。若後續指數不能儘快收復20日及50日均線，市場風格大機率仍以防禦與結構性輪動為主。
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發佈於2026年7月10日