滬深300跌2.19%
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A股處於“嘗試反彈”階段，但本周主要指數回撤幅度擴大，且成交量較上周回落，反彈基礎仍偏脆弱。上證指數(000001)本周跌-3.38%，最後一日成交量較50日均量約-5.27%，指數跌回5/10/20/50日均線下方，但仍高於200日均線約+3.41%，顯示中期支撐尚在、短線壓力明顯。滬深300(000300)周跌-2.19%，最後一日量能較50日均量約-5.95%，同樣跌回5/10/20/50日均線下方，距200日均線約+3.24%，權重端回撤加大抑制了市場的趨勢修復。成長側分化更突出，深证成指(399001)周跌-2.90%且量能較50日均量約-12.57%，而創業闆指(399006)周漲+1.26%並創年度新高，站在5/10/20/50日均線之上，反映資金在弱勢中更偏向少數高彈性方向的結構性抱團。
港股方面，恒生指數(HSI)本周跌-0.74%，但最後一日成交量較50日均量+24.70%，顯示下跌過程中交投活躍度回升、資金博弈加劇。海外市場仍在震盪下行區間，納斯達克綜合(0NDQC)周跌-0.07%、標普500(0S&P5)周跌-0.39%，兩者均處於50日與200日均線附近偏弱位置，風險資產對通脹與利率預期更敏感。
美國方面，就業依舊強勁。至3月14日當週初請失業金人數降至20.5萬人，顯著低於預期21.5且較前值21.3回落，說明勞動力市場緊俏，經濟韌性仍在。這種背景下，美聯儲在3月18日維持利率上限3.75%不變，符合“謹慎觀望”的政策邏輯：就業不弱意味著無需用降息去“救增長”，政策更看重通脹與金融條件的再變化。歐元區方面，歐洲央行3月19日同樣維持存款機制利率2%不變，表明主要經濟體貨幣政策階段性進入“高不確定性下的暫停鍵”。
但真正擾動預期的是能源。至3月13日當週EIA原油庫存增加615.6萬桶，遠超預期38.3萬桶，按供需常識對油價偏利空；然而市場定價更受霍爾木茲海峽安全、航運繞行與地緣升級影響，供給端風險溢價可能覆蓋庫存信號，導致油價高位震盪甚至“過山車”。由此引發兩條政策鏈：其一，若高油價持續抬升通脹預期，市場會進一步削減降息押注，甚至催生“全球再加息”的敘事；其二，若能源成本侵蝕居民與企業現金流，也可能觸發“高油價反噬增長”的擔憂。當前分歧加大（既有加息預期升溫，也有機構認為不合理），說明全球資產價格對地緣與通脹的敏感度正在上升，政策溝通將更強調“以數據為準、避免過度解讀短期衝擊”。
國內政策的主線更偏“穩預期、穩金融、促統一大市場”。央行明確“堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩運行”，外匯管理部門強化跨境資金流動監測預警，體現在外部波動加劇時優先穩住金融條件與風險偏好，避免市場自我強化式波動。利率端，3月LPR按兵不動（1年期3.0%、5年期以上3.5%），與“穩增長+防風險”兼顧的思路一致：在銀行息差壓力與資金供求平衡約束下，更可能通過結構性工具、融資制度改革與財政协同去提高政策傳導效率，而非依賴全面降息。
結構與改革方面，市場監管局強調破除地方保護和市場分割、整治“內捲式”競爭，意在把增長從低價同質化競爭拉回到創新與效率；多地密集出台科創新政、氫能綜合應用試點推進，則對應“新質生產力”與能源替代的中長期布局。房地產上，金融監管局提出加快建立適應“房地產發展新模式”的融資制度，自然資源領域提出新增建設用地原則上不適用於經營性房地產開發等表述，指向政策重心從“增量擴張”轉向“控增量、去庫存、優供給、盤活存量”，用更可持續的方式穩定地產與金融體系。
下周將有546隻股票發布財報，市場進入財報季，個股波動與分化預計上升，交易上對基本面兌現與指引變化的敏感度將明顯提高。
行業層面，儘管指數回撤加大，資金仍在“存量改善—算力硬體—通信基礎設施”之間尋找相對確定性，本周漲幅前三行業強化了“地產後週期服務—AI數據底座—光互聯建設”的共振。房屋-維護&服務(G7340IG.CN)周漲約10.58%，當日漲約+3.7649%，在城市更新、存量房改造與物業服務升級的預期下，訂單與現金流屬性相對更穩，弱市中更容易獲得資金停靠。計算機-數據儲存(G3578IG.CN)周漲約3.7%，反映AI算力擴張帶來的儲存需求預期仍在，但當日跌約-4.768%顯示財報季前後分歧顯著放大，短線從“景氣交易”向“業績驗證”切換，需追蹤伺服器出貨、企業級儲存訂單與毛利率變化。電信-光縴(G3552IG.CN)周漲約2.05%，當日漲約+3.544%且成交活躍（約704.24億），與通信網絡擴容、數據中心互聯與光互聯題材發酵相關；但周度漲幅相對溫和，持續性仍取決於後續是否出現更連續的放量與訂單落地信號。
個股與組合方面，頂級33本周平均跌-5.88%，上漲8隻、下跌25隻，顯示在“嘗試反彈”下市場容錯率偏低、強弱分化加劇。漲幅領先為商絡電子(300975)，歐奈爾評分75、相對強度評分91、每股盈利評分70、資金流入流出評級A-、行業評級70。其相對強度保持在較高區間，但行業評級偏後，走勢更依賴個股催化與資金偏好，財報季中更需關注業績兌現與庫存、需求節奏對後續指引的影響。
在「嘗試反彈」環境下保持適度倉位，以量價配合與趨勢延續作為加倉前提，避免在指數跌破多條短中期均線時盲目加大風險敞口。外部方面，油價波動與地緣事件仍可能放大通脹與利率預期的不確定性；而進入財報季後，業績與指引將成為主導變量。操作上可優先聚焦行業強度排名1—40中基本面可驗證、資金流評級不低於C且技術形態健康的龍頭，並用5%—8%風險控制區間管理回撤與提升資金效率。
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發佈於2026年3月20日