恒指漲2.38%
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恒生指數(HSI)本週上漲2.38%；恒生科技指數(HSTECH)則下跌1.38%。市場整體呈現結構性分化，周初受地緣政治及美債波動影響短暫承壓，但隨後在內外政策協同發力下迅速企穩反彈。最後一日HSI成交量較50日均量顯著放大+31.7%，顯示節前資金積極回流。
港股本週的強勢表現，核心支撐來自穩健的外部宏觀環境與持續加碼的內部政策。美國方面，至1月24日當週初請失業金人數為20.9萬，雖略高於前值但整體就業市場保持韌性；美聯儲在1月28日的利率決議中維持利率上限3.75%不變，符合市場預期，並未釋放近期降息信號，令全球流動性預期趨於穩定。
與此同時，中國內部政策組合拳持續發力。央行通過MLF操作連續向市場注入流動性，財政政策明確2026年支出力度「只增不減」，並出台覆蓋服務消費、設備更新等領域的貼息支持。國辦印發《加快培育服務消費新增長點工作方案》，聚焦交通、家政、汽車後市場等12條舉措，有效提振內需信心。此外，人民幣國際化進程加速，央行支持香港人民幣流動性安排擴容，疊加中英關係回暖（中方考慮對英公民單方面免簽），共同提升了港股作為離岸中國資產平台的吸引力。
港股市場的政策優勢正日益凸顯。央行將香港人民幣流動性安排規模翻倍至2000億元，並探索將離岸人民幣國債納入合格擔保品範圍，這將極大增強離岸人民幣市場的深度和穩定性。同時，香港計劃在未來三年內將黃金倉儲能力提升至2000噸，建設區域黃金儲備樞紐，此舉不僅鞏固了其國際金融中心地位，也為本地黃金相關產業創造了巨大機遇。在企業層面，以阿里為代表的科技巨頭持續加碼AI投入，其新發布的Qwen3-Max-Thinking模型性能比肩國際頂尖水平，有望推動旗下如「平頭哥」等硬科技資產分拆上市，為港股注入新的活力。
行業層面，歐奈爾行業排名靠前的板塊領漲市場。中國太平(00966)所屬的行業評級為28，股價週漲9.96%，其相對強度評分高達90。西部水泥(02233)所在行業評分為54，受益於基建投資預期，週漲幅達8.7%，歐奈爾評分為82。資源板塊同樣表現不俗，紫金礦業(02899)所屬行業排名3，週漲3.66%，其每股盈利評分高達99，充分受益於黃金價格的強勢表現。
美股市場本週高位震盪，三大指數漲跌互現。標普500(0S&P5)上漲0.77%；納斯達克綜合(0NDQC)微漲0.78%；道瓊斯工業平均(0DJIA)則微跌0.06%。
市場走勢深受財報季影響，個股表現高度分化。微軟因AI資本開支引發市場對其盈利可持續性的擔憂，單日暴跌10%，拖累大盤；而Meta憑藉超預期的業績大漲逾10%，形成鮮明對比。儘管美聯儲維持利率不變，但其偏鷹派的表態推遲了降息預期，10年期美債收益率維持在4.233%附近，對高估值成長股構成壓力。與此同時，川普政府面臨的停擺風險（1月30日起多部門資金耗盡）以及其對美元匯率的言論（稱「美元像悠悠球一樣波動是合理的」），增加了市場的政治不確定性。值得注意的是，美國EIA原油庫存意外大降229.5萬桶，疊加中東地緣緊張局勢，推動油價站上65美元，能源板塊獲得支撐。
A股市場本週溫和上揚，滬深300(000300)微漲0.08%。市場交投活躍，最後一日成交量較50日均量激增+42.72%，顯示增量資金在關鍵位置積極承接。
風格上，市場從前期的AI主題炒作轉向業績與政策雙驅動。以貴州茅臺為首的白酒板塊集體爆發，地產鏈亦大幅反彈，反映穩增長政策效果初顯。政策面持續釋放利好，除服務消費新政外，房地產金融環境邊際放鬆，「三條紅線」監管要求對多數房企已不再強制上報。同時，工信部召開光伏行業座談會，強調以市場化手段遏制「內卷」式價格戰，有助於穩定相關產業鏈預期。這些舉措共同為A股提供了堅實的政策底和情緒支撐。國家統計局數據顯示，2025年全國規模以上工業企業利潤同比增長0.6%，雖增速不高，但結束了此前的負增長，預示著經濟微觀基礎正在逐步改善。
本週HK33組合下跌1.08%，其中15隻上漲、18隻下跌。表現最佳的個股為中國太平(00966)，週漲幅達9.96%。投資組合本週下跌2.65%，友邦保險(01299)以8.79%的漲幅居首，其所在行業同樣展現出強勁勢頭。自成立以來，HK33的累計表現持續優於恆生指數（HSI），驗證了聚焦高行業強度與優質基本面的選股策略有效性。
技術面上，恒生指數(HSI)當前價位於所有關鍵均線之上，距50日均價高4.61%，短期趨勢偏強。關鍵支撐位在26000點整數關口，上方阻力看向年內高點28056.1點。恒生科技指數(HSTECH)雖本週回調，但仍站穩50日均價（+1.27%）上方，若能放量突破5800點，則有望重拾升勢。
南向資金本週淨流入27.04億港元，較前一週的297.6億顯著放緩，顯示內資在恆指衝高後趨於謹慎，操作上更趨結構性，重點流向保險、資源等高股息及政策受益板塊。
綜合來看，港股在內外政策協同與經濟數據穩健的支撐下展現出領先優勢，恆指創近四年新高。展望未來，隨著中國「十五五」規劃項目逐步落地及全球流動性預期明朗化，具備高每股盈利評分、身處歐奈爾行業排名前40的個股有望持續獲得市場青睞。投資者應緊密追蹤企業盈利兌現情況與政策細則落地節奏。市場有風險，投資需謹慎。
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發佈於2026年1月30日