恒指跌1.0%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
本周，港股市場呈現先抑後揚態勢，恒生指數(HSI)下跌1.0%，恒生科技指數(HSTECH)上漲0.5%。前半周受科技股回調及資源板塊高位波動影響，恒生指數壹度跌破25000點，周四午後現V型反轉，周五延續反彈態勢，在黃金股強勢反攻及科技股止跌企穩帶動下收複部分跌幅。核心驅動因素包括：黃金板塊業績超預期成爲市場焦點，科技股情緒短暫修複，資金面呈現結構性分化。此外，美聯儲”鴿派”信號與國內穩增長政策預期交織，市場對港股後市走向仍存分歧。市場情緒波動加劇，多空博弈激烈，行業板塊分化加劇。
美股方面，截至本周四，美股呈現先抑後揚的波動格局。周初受財報謹慎預期及關稅憂慮壓制，三大指數集體收跌；但隨著英偉達財報落地及科技股反彈，市場情緒逐步回暖。周四標普500(0S&P5)盤中創曆史新高，收盤站上6500點整數關口，四天累計上漲0.54%；納斯達克綜合(0NDQC)上漲0.97%，道瓊斯工業平均(0DJIA)微漲0.01%。
宏觀方面，美國經濟分析局數據顯示，美國二季度實際GDP年化季環比修正值爲3.3%，優于預期和前值。修正的關鍵驅動力來自商業投資，其增速從初報的1.9%大幅上修至5.7%，反映軟件和運輸設備投資增強。淨出口對GDP貢獻近5個百分點，創有記錄以來最高水平。二季度消費者支出年化增長率由初值的1.4%上調至1.6%，對GDP增長的貢獻度從0.98個百分點提升至1.07個百分點，顯示消費者需求持續韌性。二季度核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比修正值爲2.5%，持平預期和前值。美國商務部數據顯示，美國7月耐用品訂單環比初值下降2.8%，優于預期和前值；訂單總額同比增幅放緩至3.5%。月度劇烈波動主要歸因于波音公司訂單不穩定及此前關稅政策引發的“搶先下單”效應消退。剔除運輸設備後的耐用品訂單同比增長3.8%，爲2022年11月以來最快年度增幅；核心資本貨物訂單（不含飛機和軍事硬件）在6月修正下降0.6%後反彈1.06%，連續第四個月增長。這壹核心指標的強勁表現表明，企業在設備和擴張方面的基礎需求依然穩固，削弱了市場對經濟放緩的擔憂。
政策方面，美國內政部地質調查局擬新增六種關鍵礦産：銅、鉀、矽、銀、鉛和铼。聲明稱這些礦物對美國經濟發展和國家安全具有戰略意義。該草案已在《聯邦公報》發布，將開放30天供公衆評議。
勞動市場方面，美國勞工部數據顯示，截至8月23日當周，首次申請失業救濟人數下降逾5000人至22.9萬人，略低于市場預期，表明企業在經濟不確定性加劇背景下傾向于保留現有員工而非大規模裁員。與此同時，截至8月16日當周續請失業救濟人數爲195.4萬人，低于預期和前值。該數據被視爲衡量失業者再就業速度的指標，盡管有所回落但仍處相對高位，暗示求職者找到工作難度增加。
利率方面，失業救濟數據與其他就業指標共同指向勞動力市場逐步降溫。美聯儲主席鮑威爾上周在傑克遜霍爾央行年會上表示，就業下行風險正在上升，暗示9月可能重啓降息。據CME美聯儲觀察工具，截至8月28日，市場預計9月降息25個基點的概率爲85.2%，略高于壹周前的84.7%；10月和12月降息25個基點的概率均約四成。
A股市場方面，滬深300(000300)本周延續上行態勢，累計上漲2.7%，成功突破2024年高點並續創年內新高。周成交量持續放大，五個交易日日均成交量均高于50日均量線，其中滬深兩市周壹、周三單日成交額均超3.1萬億元，接近2024年10月8日創下的3.48萬億元曆史單日最大成交額。市場當前處于上升趨勢，技術面上21日均線形成短期重要支撐，上方壓力位集中于2022年7月高點4530.32點附近。CPO板塊受政策利好驅動領漲。
宏觀方面，國家統計局數據顯示，1-7月全國規模以上工業企業實現利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%，降幅較上半年收窄0.1個百分點；7月當月規模以上工業企業利潤同比下降1.5%，降幅較6月收窄2.8個百分點，已連續兩個月收窄。其中制造業利潤較快增長，爲規上工業利潤恢複提供重要支撐。
政策方面，工信部等三部委聯合公布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》，核心目的在于加強國家對稀土這壹戰略性資源的管理，確保其有效保護與合理開發利用，推動稀土産業高質量發展。此外，國務院發布《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確到2027年新壹代智能終端、智能體等應用普及率超70%，到2030年普及率超90%；工信部同步印發《優化業務准入促進衛星通信産業發展的指導意見》，提出到2030年衛星通信管理制度及政策法規進壹步完善，手機直連衛星等新模式新業態實現規模應用，衛星通信用戶規模超千萬。另悉，個人消費貸款貼息政策將于9月1日正式實施，這是中央財政首次在個人消費貸款領域推出貼息政策，重點對消費貸款中實際“用于消費”的部分給予精准支持。
龍頭股本周上漲。【港股33】本周平均上漲0.4%，我們的【港股精選】本周上漲3.3% (詳情見相應版塊)。自2013年6月20日成立以來，【港股33】平均上升995.1%，而恒指漲22.9%。
在我們的香港33中表現最好的是中國黃金國際(02099)，該公司是壹家總部位于加拿大的黃金和基本金屬礦業公司。股價本周上漲28.9%。當前每股收益評級85，相對強度評級爲93，機構流入流出評級A+。
我們的港股市況爲上升趨勢。
從技術面來看，恒生指數周壹強勢創2021年11月以來新高，隨後震蕩調整，先後跌破21日均線及25000點整數關口，最終在50日均線處獲得支撐，企穩于25000點上方。成交量方面，周成交量較上周明顯放大，五個交易日日均成交量均高于50日均量線。支撐方面，50日均線構成短期重要支撐位；壓力方面，上方關鍵阻力位聚焦于26000點整數關口。
資金面上，本周南向資金延續強勁淨流入態勢，累計淨流入221.72億港元，已連續15周保持淨流入。今年以來，共計淨流入9789.98億港元。
綜合而言，本周港股市場受科技股回調與資源板塊波動影響，經曆階段性調整，不過黃金板塊強勢掘起、科技股探底回升，爲市場增添韌性。恒生指數在50日均線處獲關鍵支撐，短期下行空間受限，而26000點整數關口仍是多空激烈博弈的核心阻力位。隨著美聯儲政策轉向預期升溫、國內穩增長政策逐步落地，市場風險偏好有望修複，但仍需警惕海外地緣政治沖突升級、全球經濟複蘇節奏變化帶來的不確定性。
現階段，建議投資者繼續保持冷靜理性，避免盲目追漲，優先關注那些業績超預期且技術形態穩健的個股，以穩健的策略靈活應對市場波動。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2025年8月29日