滬深300跌1.33%
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A股維持「嘗試反彈」階段，指數本周整體回調但中期趨勢仍穩。上證指數(000001)周跌-1.27%，最後一日成交量較50日均量降約-10.35%，價格仍高於50日與200日均線（約+1.47%與+8.89%）；滬深300(000300)周跌-1.33%、量能回落約-12.24%，高於200日均線約+7.40%；深证成指(399001)周跌-2.11%，距200日均線約+14.82%；創業闆指(399006)周跌-3.28%，距50日與200日均線約+0.01%與+19.46%。港股方面，恒生指數(HSI)周跌-3.02%，最後一日量能較50日均量增 +5.87%，指數仍位於主要均線上方（距50日約+1.03%、200日約+5.16%）。反彈未獲有效放量確認，短線以結構性配置為主，關注潛在「跟進日」。
海外宏觀與政策信號偏複雜。美國1月ISM製造業PMI為52.6（預期48.5、前值47.9），製造業顯著改善；ADP就業新增2.2萬人（預期4.8萬人），初請失業金為23.1萬人（預期21.2萬人），就業韌性邊際降溫。EIA原油庫存減少-345.5萬桶（預期+48.9萬桶），基本面支撐油價彈性。聯邦儲備利率上限維持2%不變，政策延續性有利於市場再定價；關於「沃什」提名的討論被視為有助穩定市場情緒並支撐美元回穩，短期或降低貨幣政策不確定性。
美股方面，目前納斯達克綜合(0NDQC)周跌-3.93%、標普500(0S&P5)周跌-2.03%，，兩者仍在200日均線上方但波動加大。個股與產業層面，亞馬遜盤後股價下跌-11%，其提出2000億美元投資計劃使成長賽道的資本開支預期再定價，或階段性壓制高估值資產的容忍度。資源端，「全球最大礦業合併案」告吹，力拓與嘉能可終止合併談判，暗示供給側併購預期降溫，資源股估值驅動轉向現金流與分紅質量。貴金屬方面，關於黃金「泡沫」爭議升溫，同時上期所調整白銀期貨漲跌停與保證金比例，提高波動管理約束，或促使資金在貴金屬產業鏈內部再平衡。
地緣與產業科技動態值得關注。俄美核軍控條約失效提升中長期地緣風險溢價；對關鍵礦產的「小圈子」聯盟引發供應安全與貿易規則爭議，可能促使中國加速關鍵礦產與新能源產業鏈國內替代與多元化佈局。通信基建方面，「我們構建的5G網絡正決定著AI的未來走向」，算力與網路協同被強化，利好數據中心、光纖與邊緣雲生態。另有「太空GPU」與「太空光伏」概念討論，短期偏主題性，需以訂單與成本拐點驗證。
國內政策與產業環境持續友好。貨幣端，央行開展8000億元買斷式逆回購，強化跨節流動性與穩信用傳導；央行強調對重大戰略、重點領域和薄弱環節提供「優質金融服務」，與「穩增長、擴內需、調結構」的總基調一致。產業端，上海提出科創產業藍圖並深入實施「人工智能+」行動，提升數字基礎設施與產業應用的確定性；「要建成以首都為核心的世界一流都市圈」，有望帶動城市群交通、通信與公共服務設施投資。消費與地產方面，多地支持住房公積金用於居民房屋改建，疊加「地產交付難基本解決、倡導現房銷售」，意味著資金更多流向後週期的維修與社區服務，弱化銷售波動對相關企業的擾動。農業領域，「中央一號文件」錨定農業農村現代化與「常態化精準幫扶」，利好農機、種業、農資與縣域消費。醫藥方面，「中藥工業高質量發展實施方案（2026—2030年）」強調標準化與創新導向，利好具備研發與質量體系優勢的龍頭企業。外貿與外資方面，商務部就外商投資與擴大進口回應熱點，預示優化營商環境與消費品進口結構的方向；物流端，倉儲指數為51.9%，環比降0.5%但仍處於擴張區間，體現供需修復的韌性。外交層面，關於年內中方領導人訪美的回應顯示對外關係穩步推進，長期有利於產業鏈與資本市場的預期管理。
行業表現更新顯示本周漲幅前三的板塊均來自消費與交通出行鏈條，風格偏向服務消費與存量改善：運輸-航空公司(G4511IG.CN)行業周漲約8.66%，在國際航線恢復、旅遊與商務出行修復、航司供給側優化（機隊與航線結構調整）背景下，票價與客座率改善，RPK/ASK指標有望同步提升。政策層面，「世界一流都市圈」建設與對外交流預期增強，疊加商務部關於外商投資與擴大進口的表態，有望提升國際航線與樞紐機場的流量與中轉能力。服裝-鞋類&相關廠商(G3141IG.CN)行業周漲約6.25%，受益於服務消費上行與出行場景恢復，品牌渠道去化改善、庫存結構優化，毛利率修復與費用率下行成為盈利拐點的核心驅動。政策對服務消費的系統性部署與金融支持，有助中高端與功能性品類拓展，外貿與跨境電商改善亦提升品牌出海的確定性。房屋-木材(G2400IG.CN)行業周漲約5.4%，與「喚醒超10萬億元資金，支持住房公積金用於房屋改建」、現房銷售倡導及「城市更新、存量改造」方向相契合，內裝與結構性修繕需求提升，帶動木材與板材環節訂單恢復。農村現代化與縣域消費提升亦擴展低線城市的家居與建材需求。
成長組合方面，頂級33股本周平均跌-4.63%，上漲6隻、下跌27隻，短線承壓。表現最佳為東陽光(600673)周漲+6.09%，歐奈爾評分88、相對強度評分96、每股盈餘評分86、資金流入流出評級A+、行業評級8。其相對強度評分與每股盈餘評分表現較優、行業強度靠前，需觀察放量與籌碼穩定度以及電子材料與化工板塊訂單延續性，在市場未出現明確「跟進日」前謹慎追高。
整體來看，市場仍處於「嘗試反彈」中的結構性消化期，指數層面空間更多來自板塊輪動與量價確認。資金配置邏輯圍繞歐奈爾行業強度、盈利增長質量與相對強度同步改善展開，具備政策支撐、需求可見度較高且技術形態穩健的個股，更易在後續行情中持續獲得關注與估值溢價。
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發佈於2026年2月6日