滬深300漲3.44%
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A股本週維持「升勢受阻」判斷，但指數表現明顯修復，呈現權重搭台、成長擴散的特徵。上證指數(000001)週漲1.46%，重新站上5日、10日、20日均線，距50日均線僅+0.15%、距200日均線+2.41%，說明主板已回到中期上升通道之內，但上行斜率仍不高；最後一日成交量較50日均量+3.84%，量能溫和放大。滬深300(000300)週漲3.44%，距離一年高點僅-1.77%，且最後一日成交量較50日均量大幅放大至+31.29%，顯示機構資金在權重藍籌上的參與度明顯提升，對市場穩定性形成支撐。成長風格本週顯著強於權重與防禦。深证成指(399001)週漲7.13%，距離一年高點僅-1.09%；創業闆指(399006)週漲11.02%，並在週內創出年度新高，當前距離一年高點僅-0.46%。
港股市場，恒生指數(HSI)週跌-3.21%，距一年低點0.99%，且位於主要均線下方，反映離岸市場對外部流動性與地緣變數仍較敏感。海外市場整體分化不大，納斯達克綜合(0NDQC)週漲0.51%，仍位於50日與200日均線之上，但已回到20日均線下方；標普500(0S&P5)週跌-0.15%，短線同樣承壓於5日、10日、20日均線。
當前國內外經濟政策分化進一步加深。美國方面，5月零售銷售月率達到0.9%，明顯高於預期和前值，說明居民消費依然具有較強韌性；同期EIA原油庫存大幅下降826.3萬桶，反映能源供需仍然偏緊。消費不弱、油價偏強，意味著美國通膨壓力並未真正消退，也使聯準會維持高利率的理由更加充分。
在這一背景下，聯準會雖然6月繼續將利率上限維持在3.75%不變，但政策取向並不寬鬆，而是「按兵不動中的偏鷹」。多家機構判斷，聯準會年內大概率不會降息，甚至到四季度尤其12月，升息機率仍在上升。本質上看，美國貨幣政策的核心已不是「何時轉鬆」，而是「如何防止通膨和預期再度抬頭」。如果後續美債收益率繼續維持高位，疊加縮表影響，全球流動性環境仍將偏緊，美元走強和資金成本抬升也會對新興市場匯率、資本流動和風險資產定價形成外溢壓力。
相比之下，中國政策重心更加鮮明地落在穩增長、穩就業、擴內需和促轉型上。國務院印發就業優先戰略「十五五」規劃，說明就業仍是宏觀調控的優先目標，因為只有就業穩定，居民收入、消費能力和市場預期才有基礎。與此同時，政策層面多次強調加力擴內需，也意味著財政、貨幣和產業政策仍會圍繞內生需求修復持續發力。
貨幣政策方面，央行提出完善短端利率調控機制，並研究設立特定情景下非銀流動性支持工具，釋放出兩個重要信號：一是繼續保持流動性合理充裕，穩定市場利率預期；二是增強金融體系韌性，防止局部波動演化為系統性風險。這說明中國當前並非依賴「大水漫灌」刺激經濟，而是更強調精準調控、暢通政策傳導和穩定金融環境。
在資本市場和金融改革方面，監管層一邊嚴查借科技之名炒概念、操縱市場等行為，一邊持續推進「兩創板」改革，支持併購重組和再融資，體現出「強監管」與「促融資」並重的政策思路。與此同時，上海國際金融中心建設、浦東離岸金融改革、跨境支付擴圈等舉措穩步推進，說明中國正透過制度型開放提升金融資源配置能力，更好服務科技創新和實體經濟發展。從更長視角看，算力網、「六張網」、教育科技人才一體推進以及矽基量子晶片等突破，表明中國產業政策正圍繞科技創新、基礎設施升級和制度改革協同發力，著力培育「第二成長空間」。
行業層面，領漲結構較前期進一步向「算力基礎設施+高速連接+電子流通鏈」集中，說明資金主線重新強化到更純粹的AI硬體與通信鏈條。批發-電子(G3577IG.CN)週漲約21.52%，電子元器件流通與分銷環節受益於補庫預期和產業鏈景氣回暖，但因成分股較少、彈性較高，短線波動也往往更大。計算機-數據儲存(G3578IG.CN)週漲約20.29%，顯示資金繼續圍繞資料中心、儲存擴容與AI算力基礎設施展開集中配置；該方向趨勢強度高，但漲速過快後更需要觀察回撤時的承接品質與再次放量能力。電信-光縴(G3552IG.CN)週漲約19.03%，反映市場對高速傳輸、光通信升級與算力網路建設的預期持續抬升，屬於「高景氣+高資金參與度」的方向。
個股層面，頂級33本週平均漲幅達到14.40%，其中30隻上漲、僅3隻下跌，最強個股新銳股份(688257)漲幅達35.03%，公司主營硬質合金及工具的研發、生產和銷售，受益於資源開採、海外礦業資本開支及高端工具國產替代邏輯。其歐尼爾評分69、相對強度評分99、每股盈利評分98，顯示價格動能與盈利增速兼具優勢；但行業評級87並不佔優，意味著強勢更多來自個股層面的競爭力與景氣催化，而非行業整體共振。
從指數與行業的配合看，A股本週修復更多依賴成長反攻與權重穩定共振，但市場趨勢仍未切換為全面強勢。若後續滬深300繼續放量靠近前高、創業板指在創新高後維持量價良性，市場有望由「升勢受阻」逐步轉向更積極的攻擊結構；反之，若成長端在快速遠離均線後縮量轉弱，或防禦板塊重新主導輪動，市場仍可能回到區間震盪。當前更適合優先關注相對強度評分和每股盈利評分同時靠前、且資金流入流出評級不弱於C的個股，尤其是處於強行業或受政策催化、並且回撤後能獲得承接的品種。
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發佈於2026年6月18日