恆指漲2.39%
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港股市場本周呈現顯著反彈態勢，科技股領漲修復估值。截至周五收盤，恒生指數(HSI)本周上漲 2.39%；恒生科技指數(HSTECH) 表現更強，周漲幅達 4.75%。
市場上漲的主要驅動力在於美伊緊張局勢在周內出現戲劇性緩和，風險溢價回落促使資金回流港股科技龍頭。周初，受阿聯酋石油設施遭襲及美伊在霍爾木茲海峽對峙消息影響，市場避險情緒升溫；但隨後美國防長重申停火協議有效，且美媒披露美伊接近達成臨時協議，這一地緣政治風險的降溫成為港股反彈的核心催化劑。
宏觀經濟層面，國內基本面呈現溫和復甦跡象，為市場提供了底部支撐。外匯儲備數據顯示，中國4月末外匯儲備重回 3.4萬億 美元大關，達 34105.47 億美元，顯示跨境資金流動平穩及外匯市場韌性增強。央行連續 18個月 增持黃金儲備，進一步增強了金融體系的穩定性。政策面上，中辦、國辦印發《美麗中國建設成效考核辦法》，明確了環保及綠色能源領域的長期政策導向，利好相關公用事業板塊。此外，工信部批覆衛星物聯網商用試驗，為低軌衛星通信產業提供了實質性的政策托底。
從行業板塊來看，科技與製造相關板塊表現突出。受全球AI商業化加速及A股算力硬件爆發帶動，港股半導體及電子部件板塊漲幅居前。建滔積層闆(01888) 周漲幅高達 24.73%，建滔集團(00148) 漲幅亦達 17.52%，兩者均屬於電子-部件(G3680IG.HK)，顯示出市場對上游覆銅面板及PCB需求的樂觀預期。相比之下，受油價回落影響，能源及油氣板塊出現回調，顯示出市場對地緣局勢緩和的直接反應。
美股市場本周在創下歷史新高後轉為震盪回落。道瓊斯工業平均(0DJIA) 周微漲 0.2%；納斯達克綜合(0NDQC)周漲 2.75%；標普500(0S&P5)周漲 1.48%。儘管周初受強勁財報季推動，納指與標普500一度刷新紀錄高位，但周尾因美伊協議前景存疑及特朗普關稅威脅而回吐部分漲幅，芯片股領跌，市場高位恐高情緒顯現。
經濟數據方面，美國公布的4月ISM製造業PMI為 52.7，與前值持平，顯示製造業維持擴張態勢。4月ADP就業人數增加 10.9 萬人，高於預測的9.9萬，表明勞動力市場依然穩健。然而，周度初請失業金人數為 20 萬人，略低於預期，顯示出就業市場的韌性。這些數據強化了市場對美聯儲短期內維持利率政策的預期，同時也加劇了對通脹粘性的擔憂。地緣政治方面，周初伊朗襲擊阿聯酋石油設施導致原油價格跳水後又因停火消息反彈，油價的劇烈波動傳導至股市，導致能源板塊與科技股出現蹺蹺板效應。此外，特朗普政府威脅對歐盟汽車加徵關稅，若7月4日前未達成協議將採取行動，這一貿易摩擦風險的重燃對市場情緒構成了壓制。
A股市場本周表現強勢，走出獨立行情，主要指數連續收高。滬深300(000300)指數周漲幅 1.34%。板塊方面，AI應用與算力硬件成為絕對主線，市場熱點高度集中在科技成長領域。
宏觀政策與產業動態是推動A股上漲的核心動力。「五一」假期數據顯示，國內出遊人次達 3.25億，花費 1854.9億元，同比增長2.9%，消費復甦的溫和數據為市場提供了穩增長的預期。政策面上，《美麗中國建設成效考核辦法》的出台，以及衛星物聯網獲准商用，直接刺激了環保及航天通信板塊的估值修復。產業資本層面，AI行業迎來重要轉折點，字節跳動旗下「豆包」開啟付費訂閱模式，最高達500元/月，標誌著AI產業從「燒錢圈地」正式進入「商業化變現」階段，這一邏輯極大地提振了算力硬件及應用端的投資信心。
頂級33組合本周表現優於大盤，平均周漲幅為 1.48%，在23只成分股中，有19只股票錄得上漲，其中建滔積層闆(01888)周漲幅高達 24.73%。該組合自成立以來，其累計漲幅持續跑贏恆生指數(HSI)，顯示出精選優質資產在港股估值修復行情中的超額收益能力。投資組合本周則表現疲軟，平均周跌幅為 0.87%，上漲個股僅1只，下跌個股達4只，其中寜德時代(03750)周漲7.07%，顯示出在當前市場風格快速輪動下，模型組合面臨一定調整壓力。
從技術面分析，恒生指數(HSI) 呈現修復性反彈態勢，當前價已回升至5日均價上方（+0.56%）、10日均價上方（+1.24%）及20日均價上方（+1.21%），且成功站上50日均價（+2.36%），短期技術形態顯著轉強。指數下方支撐位上移至 26000 點整數關口，上方壓力位指向28056.1點的一年高點區域。恒生科技指數(HSTECH) 技術形態更為強勁，當前價大幅高於5日均價（+1.65%）、10日均價（+2.98%）及20日均價（+3.0%），並突破50日均價（+3.26%），但仍在200日均價（-8.06%）下方運行，顯示短期超跌反彈動能充足，但中長期趨勢修復仍需時日。
本周南向資金呈現淨流出態勢，累計淨流出約 1.94億港元。儘管指數大幅反彈，但南向資金並未大規模回補倉位，顯示出內地投資者在當前點位存在一定分歧，或傾向於通過港股通以外的渠道參與市場，亦或在獲利了結部分倉位。
本周全球市場主線邏輯在於「地緣緩和」與「科技變現」的博弈。港股在美伊局勢降溫及A股科技牛市帶動下實現估值修復，科技與電子板塊領漲。展望未來，市場焦點將集中在美伊談判的最終落地情況以及全球AI產業的商業化進展。若地緣風險進一步解除，港股的估值修復行情有望延續；若貿易摩擦升級，則可能對全球供應鏈相關資產構成壓制。投資者應密切關注資金流向及產業政策的持續性。
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發佈於2026年5月8日